国内铁矿石进口数量变化

数据来源：国金证券研究所

海关近日公布的5月钢铁行业进出口数据显示，钢材出口在继续上升，延续了此前良好的回升态势。国金证券分析师发表研究报告指出，随着欧美夏休前订单集中期的终结，以及亚太地区下游企业补库存结束，5月过后国内生产企业出口订单可能开始下降，后期钢材出口数量回落的可能性较大。

数据显示，5月我国共出口钢材494万吨，较4月份增加63万吨，与去年同期相比增长265.93%；1-5月累计出口达1796万吨，同比增长132.7%。5月钢材进口136万吨，较4月份减少14万吨，比去年同期下降17.58%；1-5月累计进口697万吨，同比增长7.2%。

分析师认为，5月出口数据仍延续此前良好的回升态势，主要得益于5月前订单激增的时滞效应（出口订单签订至报关通常要滞后1-2个月的时间）。此前欧美及亚洲地区需求旺盛，一方面是夏休前的季节性补库，另一方面，铁矿石大幅上涨的预期也驱动了海外买家的超量采购。

值得注意的是，5月铁矿石进口数量同比下降2.92%，并不意味着企业产量出现了重大变化。相反4月粗钢日产量185万吨，同比增长27%；虽然5月份钢价下跌导致企业小范围出现减产，但预计总体钢产量仍将维持高位。分析师认为，铁矿石进口数量下降主要是由于以三大矿山为代表的海运铁矿石供给方产量已经达到峰值，为保证日韩、欧洲等地区钢厂因开工率回升而带来的协议矿订单增长，于是削减了对国内的铁矿石供应。

分析师指出，受地产政策及用钢淡季来临的叠加影响，三季度国内钢铁消费将出现下滑；而滞后一季度的协议矿定价方式，实际上放大了行业的衰退。因而分析师认为，在低钢价、高成本的情况下，钢铁企业将重新面临亏损减产的局面，行业盈利能力将进一步下滑。