中国某些政策制订者夸耀中国的经济运作模式优于西方，因为中国未遭受银行业危机。他们的这种观点至少在一个关键方面是错的，这就是道德风险。在中国如同西方国家一样，银行与企业已习惯于拿别人的钱做赌注，认为失败了政府会出面拯救他们。中国政府如果不立即解决这一问题，就可能面临自身的严重金融问题。

现如今，支配大多数信贷与投资决策的关键事实是，人人都认为中国央行会拯救大大小小的所有金融机构。即便出现不正当募资的情况，如地方官员通过非法投资手段违规榨取银行内的家庭储蓄，如果银行倒闭，中央政府仍会一如既往地替银行还债。这种承诺与银行不支付受益溢价的传统储蓄保险不一样，并比之更为糟糕。而情况正是如此。

这会引发金融体系的涟漪效应。因中国央行进行全面担保，储蓄方与投资者对将大部分储蓄存入金融机构感到放心，使得这些机构可向企业提供充足流动性。央行的这种担保也将发生恐慌的机率降至最低，从而增强了该体系中所有各方的信心。

其它两个监管措施对安全性方面的假象构成支撑。首先，中国银监会对所有银行实施一系列审慎监管指标，包括资本充足率、资产负债比以及不良贷款比率限制等，还有一系列的放贷规则。此外，各个级别的银监会也受中国共产党的监督和领导。从理论上说，这种体系应可防范过度风险的累积，尽管有无尽的道德风险。

不过这种保证与干预性监管使这种体制安全性减弱，而非增强。最明显的是，考虑到央行的最终担保，而风险行为带来的盈利可能极高，银行愿意与帮助其规避烦人规则的腐败的监管者共享战利品。最近一起案例中，中国国家开发银行(China Development Bank)副行长被判接受贿赂违规批准放贷。另一起案件中，广东省一个银行家向当地警察行贿以让警方逮捕一名评估该行分支机构帐目的审计员。

在一个媒体更自由而司法权更为独立的体系中，发生这类行为会较为困难。但中国的银行体制主要依赖自上而下的监管，借款人需要的仅是取得一位掌权官员的帮助。此外还有一项好处，如果贷款未能按时返还，借款人可与银行家一起，在监管者的完全同意之下，将贷款展期。

结果是，长期以往金融体系风险以一种未知的速度累积，而不允许出现小型危机来让公众知道系统性风险在增加。这一点与美国不同，在美国，小型银行破产数量不断上升可视为系统的一种警示信号。随着潜在风险未加抑制地增长，出现意外打击会毁掉人们对央行信心的可能性增加。

防止未来出现信心危机的唯一途径是解决道德风险。首先，央行应取消对不计后果进行借贷的小型金融机构的全面担保。存款人必须学会对依野心勃勃的地方当局旨意办事的银行进行质疑。

其次，尽管出于系统性风险的考虑，对大型银行难以采取类似的措施，监管者可以让少数股东承担起监督上市银行行为的部分责任。这些银行应按要求披露大规模借款者就主要贷款进行的调整或展期事宜。除了整体性披露规模最大的借款人的身份外，上市银行还应分省或市来披露规模最大的借款人的身份，以便投资者能自行开展尽职调查。

第三，监管者还需要重新考虑其规则产生的激励因素。当前金融体系对不良贷款设定的上限鼓励银行家及地方监管者共同对不良贷款进行瞒报。这类限制应废弃，同时应提高资本充足率，并对借款人贷款展期或将短期贷款转为长期贷款的资格进行更为严格的限制。如果产生损失，可鼓励银行仅对损失进行确认并继续经营，比如可赋予他们直接向投资者拍卖不良贷款的自主权，而无需政府干涉。

中国自身显露出的的道德风险问题与西方的有点不一样，但结果是相同的。如果所有的金融机构都被视为大到不能倒，而因监管条例失当产生一种安全假象，则大量的银行家及投资者会乐于占这个便宜。