随着近年来私募基金规模的不断扩大，催生了FOF产品等组合基金的发展，这引起了业内各界人士的普遍关注。日前，由国金证券主办的中国私募基金年会2010中期论坛上，多位专家对私募基金，特别是TOT产品寄予厚望。

　　私募成理财产品新趋势

　　野村国际（香港）有限公司董事总经理何华指出，私募基金规模的扩张和壮大在今后几年是一个必然趋势。何华用美国的一组数据做出比较：美国对冲基金从1998年的4000亿美元规模快速增长到2008年的10000亿美元，而财富积累是对冲基金快速增长的主要原因。目前，中国高收入群体日渐扩大，也为私募基金以及以私募基金为投资对象的组合基金（TOT)发展提供了客户基础。

　　从业绩上看，近年来国内阳光私募的业绩可圈可点。国金证券研究所提供的数据显示，今年上半年市场表现疲软，沪深300指数累计下跌28.32%。而阳光私募整体表现良好，大幅跑赢沪深股指。非结构化私募产品上半年平均收益为-6.8%，约为同期指数跌幅的1/4，其中,共有94只产品取得正回报，占比近1/3。结构化私募产品上半年平均收益为-10.77%。

　　从今年各月情况来看，指数下跌阶段私募基金对风险的控制较好，平均收益亦大幅跑赢市场，单只产品落后指数的情况较少。何华强调，从目前的规模和业绩看，私募基金行业应该走向为社会不同投资群体提供多元化投资回报的阶段。

　　TOT迎来快速发展期

　　2010年以来，阳光私募行业迅速被市场接受，在这样的市场背景下，FOF基金应运而生，由于“专业精选、风险分散和主动配置”等优点，可以充分发挥专家集合理财的优势。

　　深圳君亮资产管理有限责任公司吴君亮表示，目前组合基金FOF(fund of fund)在国外已经发展成一个成熟的理财工具，其中以对冲基金为标的的产品称作FOHF（fund of hedge funds）。海外FOHF经过几十年发展，已是海外对冲基金业重要组成，稳健的业绩增长支持其规模持续扩张。吴君亮表示，在国内，FOF作为新型的投资工具是投资界的新宠，是高端投资人士喜欢的理财产品。在中国，不到一年的时间里已颇成气候。

　　据了解，FOF在国内尚处于初步发展阶段，国内FOHF产品以TOT(trust of trusts)和类TOT形式存在。目前国内阳光私募及TOT的大部分客户是高端个人。国内首批TOT产品——平安财富·盛世1号等于2009年下半年问世。今年以来TOT发展增速明显，目前TOT产品总数已有十数只。

　　（责任编辑：关婧）