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　　近一年来，基金专户“一对多”呈现了一幅“高开低走”的K线图：两百多只产品面世，给资本市场带来三四百亿的增量资金，然而表面上的繁荣，并不能掩盖实质上的挫败感。在曾经的“打败私募”等豪言壮语背后，真实的战果是空喊之后的落寞与尴尬。

　　由于信息不透明，我们很难获知基金“一对多”的全貌，但从业内流出的信息，以及那些百万富翁们的怨声载道中，我们却清楚地听到了梦想破碎的声音。一年间约八成客户亏损，其中折射出基金业盲目扩张及制度建设不足的一面，再次给我们以教训和启示。

　　□本报记者 李良 上海报道

　　“富人游戏”陷泥沼

　　“我们仔细研究发现，‘一对多’客户的敏感点在净值1.1元与0.9元两个位置，如果是在1.1元之上还好，如果是在0.9元之下，客户的信心就会被极大动摇。如果这个亏损幅度延续到产品结束，那毫无疑问，这家公司专户业务的牌子算是毁了。”　

　　再过一个多月，上海某大型基金公司旗下首只“一对多”产品将结束自己的旅程。以目前的状况来看，这只产品“回馈”给客户的，可能是累计约10%左右的亏损。

　　这让买了该产品的马先生很是郁闷：“当初，银行的客户经理向我推荐‘一对多’的时候，还神秘地说，基金公司对专户业务非常重视，资源都会向这方面倾斜，即便是公募有所牺牲，也不会让‘一对多’客户吃亏。但现在一年快过去了，我的亏损该由谁来买单啊？”马先生抱怨说。

　　中国证券报记者获得的数据显示，短短不到一年间，基金“一对多”专户数量激增至229只，以每只产品200名客户的上限计算，涉及客户将达到4万余人。由于“一对多”的最低投资门槛为100万元，该专户产品也通常被称为富人才能玩的游戏。但种种迹象显示，这数万人的富翁中，约有八成投资者恐怕将如马先生一般，一年间从“一对多”专户的投资中，收获的不是金钱和快乐，而是亏损和愤懑。

　　一份截至7月下旬的“一对多”业绩榜单（不完全统计）显示，在纳入比较的54只“一对多”产品中，仅有12只取得了正收益，其中累计收益在10%以上的，只有广发主题01和中信建投—添富牛1号两只。也就是说，买入“一对多”产品的投资者中，约有八成至今仍陷入亏损的泥沼之中。而让投资者愤怒的是，如果“市场持续下跌”可以作为业绩不好的挡箭牌的话，那近期市场的快速反弹中，多数“一对多”产品却依然令人失望：在7月19日至23日A股快速反弹的一周中，54只被纳入比较的“一对多”产品中，仅有2只跑赢了沪深300指数6.76%的周涨幅，却有数十只产品周涨幅甚至不足1%。