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调控政策持续发力 小麦飙升势头已被遏制
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类别: 贸易经济 时间: 2010-08-16 来源:中国证券报 作者:新世纪期货 黄婷

关键字:期货

郑州强麦期货上周以来高位整理,前段时期连创历史新高的疯狂势头已得以遏制。随着市场对国内小麦供求面认识的更加理性,再加上调控政策的持续发力,后市小麦还将承受压力。技术上看,强麦1101合约仍处良好上升通道中,均线系统呈向上平行发散状态,短期价格的上涨或给看空者提供更好的介入水平。

  郑州强麦期货上周以来高位整理,前段时期连创历史新高的疯狂势头已得以遏制。随着市场对国内小麦供求面认识的更加理性,再加上调控政策的持续发力,后市小麦还将承受压力。

  首先,国内小麦库存充裕。连续七年丰产使得我国小麦期末库存之高

  接近于半年的消费量,即使洪涝灾害造成一定的减产,粮食储备也足以应对市场可能出现的供需不平衡。因此,从总体供求关系看,麦价并不具备大幅上涨的基础。

  其次,美麦上涨对国内麦价拉动有限。目前,我国小麦的消费主要依靠国内供给,进口小麦不足消费量的百分之一。因此,国际麦价对国内市场的影响不大。回顾2007年国内外小麦价格的走势,我们发现当国际粮价暴涨时,国内粮价并未跟随上扬。而当前国际市场粮价仍远低于2007年,因此对国内市场的冲击应更为有限。

  再次,时值需求淡季,托市小麦成交降温。现阶段正处于面粉消费淡季,产区面粉价格受需求限制难以全面上调。据监测,上周河北石家庄地区特一粉出厂价每吨2620元,山东济南2580-2600元,河南郑州2560元,江苏徐州2540-2560元,均与前周持平。加上近期国家加大调控力度,除定期销售临储小麦外,还增加了加工企业销售专场竞价交易会,这些举措让市场情绪更加稳定。从近几场交易会成交情况看来,市场逐渐趋于理性,采购意愿较低。此外,因学校开学临近,农民售粮积极性转强,或成为抑制麦价走高的又一因素。

  从近期市场表现看,强麦期货价格上涨可能有些过度。回顾历史,2003-2004年郑麦也出现过一波牛市,但与当年不同的是,本年度国内小麦的库存水平非常高,这一点再加上饲料的替代效应,将令后市逐步承压。不过,看淡小麦价格的上涨仍为时尚早。技术上看,强麦1101合约仍处良好上升通道中,均线系统呈向上平行发散状态,短期价格的上涨或给看空者提供更好的介入水平。

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