有观点表明，鉴于大华建设二季度的惨淡业绩，以及原股东抛售对股价的下行压力，联游借“壳’含金量并不大，SEC对于大华建设的退市警告在唐骏接手后，亦不能排除退市的风险

　　9月21日，距离8月24日联游网络借壳大华建设(Nasdaq:CAEI)登陆纳斯达克将近一个月时间。与交易当日拉动大华股价暴涨46%、一度逼近1美元相较，其后的股价却持续低迷，截止9月20日收市，大华建设收于0.75美元，距离该笔交易前仅有10.3%的涨幅。

　　这记中国网游界的剽悍之举，一个月来，招致外界对交易双方背后意图的揣测不断——毕竟，在网游市场环境降温的当下，尚无一款产品投入商业化运作的联游又能分羹多少资本收益?唐骏在上任大华建设董事长时表示，这是“自身重返游戏行业、迅速发展壮大大华建设新业务”的契机，不过有观点表示，完成由“打工皇帝”到“老板”的转型，这才是唐骏规划的真正含义，“正所谓只论转型，不论成败”。

　　另一方面，大华建设的“壳”业务实则难以为继，这从其8月16日发布的2010年二季报中可见一斑：净亏损330万美元，期内合同营收较同期的3060万美元骤降81%。“借助联游概念注入后的股价短期内飙升，大华原股东落袋为安，这是促成该笔交易的动因所在，毕竟，其股价今年以来长期处于1美元之下，大华股东正在为退市风险寻求出路。”一位不愿透露姓名的行业分析师对《中国企业家》表示。

　　上述种种揣测，或可从大华建设近期向SEC(美国证券交易委员会)提交的F-4文件中捕捉端倪。据i美股统计，就在联游借壳上市7天后，大华建设昔日大股东晶艺玻璃工程(KGE GROUP LTD)率先以0.8355美元价格卖出90750股，截止9月14日又进行了7次减持，共计卖出达6391883股，套现市值将近512万美元。其中包括大华原CEO罗肯易，他通过协商的方式将其所持部分股份出售给一位私人投资者。

　　此外，据9月12日CAEI公告披露，大华原CEO罗肯易已辞职，同期辞职的还有原公司CFO Gene Michael Bennet以及两位董事局成员。

　　“基于大华二季度财报业绩和原股东抛售对股价的下行压力，这个‘建筑壳’的含金量并不大，不能排除在唐骏交接后退市的风险。此外需要提及的是，此次曲线上市并不能给联游募得任何资金，唐骏为保证《战国Online 》《逆天》两款产品的如期上线，可能还需套现手头部分流通股，以配合游戏的商业运作。”这位分析师表示。

　　不过，这一资本平台尚存在成就双赢交易的可能性，原股东目前已实现落袋为安，对于联游来说，则取决于“唐骏+联游CEO梁咏伦”在游戏运营、研发方面的互补，能否及时为美国投资者出示成果。

　　“毕竟，引领大华建设股价走出低迷是唐骏的当务之急。”依照SEC此前对大华建设的退市警告，如果从2010年7月1号到2010年12月28号的180天内，该公司普通股的收盘价无法在连续10个交易日内高于1美元，将被退市。对此，唐骏还有100天的时间。