按照温家宝总理对提振股市信心的要求，目前证监会已经开始设计并实施退市、分红等制度，但对于备受市场最为关注的如何进一步深化IPO发行制度的市场化改革，仍鲜有涉及。

　　尽管IPO市场化改革从两年半以前就已经开始，但改革后出现的诸如“三高”等新问题迟迟不能得到解决，也令这项制度改革备受诟病。

　　曾任职于上海证券交易所的现上海市金融办主任方星海近期在公开场合指出，我国新股发行价格要降下来，发行制度仍需更加市场化，这样有助于证券市场资源配置的效率。“现在很多资金到了不该获得资金的公司手上，而一些成长性好的中小型公司却拿不到资金。”

　　燕京华侨大学教授华生认为，在新股发行制度改革方面最重要的要在制度上采取一系列措施，针对现在由于市场结构造成的发行“三高”要有相对的措施和制度安排。非常重要的就是让这些保荐人、发行人及中介机构要承担相应的责任。现在证券市场在这方面的主要问题就是处罚太轻，制度不对称，发行上市把价格抬高了，所有参与的人都有好处，但出了问题没有人真正承担责任。

　　华生同时认为，新股发行制度要进行坚决的改革，建立一套让投资者信得过的审核发行体系。同时，让再融资特别是退市制度市场化迈出坚定的步伐，这样才能使市场结构真正完善起来。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏(微博)的观点同样直指不良的中介机构。他认为，要从本质上改革现在的发行制度，比如监审分离、加强承销商和保荐代表人责任。相关上市企业如果出现问题或者出现造假等现象，就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格，甚至将保荐人永远罚出场，给予刑事制裁。

　　一位知名会计学专家指出，证监会为IPO公司规定的各项财务指标，也会在一定程度上导致公司包装上市行为的出现。在他看来，如果规定必须符合什么样财务指标的公司才能上市，那么，很多公司就会按照这个条件去设计财务报表及招股说明书，就会出现很多“人为制造”出来的东西。

　　而真正的市场化，就应该尽量减少各项条条框框的规定，让上市公司没有一定之规，这样反而会反映出上市公司更真实的一面。而其是否能够上市，也交由投资者去自主选择。该会计专家认为。

　　不过，证监会有关负责人此前在回应深化IPO市场化改革要求时仍表示，现行发行体制基本适应我国现阶段经济发展和市场发育水平，由于我国新兴加转轨发展阶段的市场特点，这一体制必然随着经济发展、法制完善、市场主体成熟而不断加以改进。

　　并且，证监会也正在酝酿如何以提高信息披露质量为中心，完善首发管理办法和上市公司再融资办法，研究如何完善对中介机构的监管，进一步明确中介机构责任，健全责任追究机制。同时也在研究拟上市公司是否需要安排自身的律师来独立写作和核查招股说明书的内容。

　　对于投资者来讲，近期A股市场频创新低，与经济增速的再度背离，令其对如何避免A股市场过度融资的政策更为关注。

　　中国人民大学校长助理吴晓求(微博)给出的药方是改善市场运行的政策环境，适当调整相应的政策，适时放缓市场供给增长的速度。他认为，只有适当放缓市场供给增长速度，才能修复处在严重失衡状况的市场供求关系。具体来讲，如暂缓国际板的推出；适当放缓IPO步伐，有序调节大规模再融资频率和规模；同时，审视中小板和创业板的经验教训，调整中小板及创业板的发行频率。

　　华生认为，解决股市融资压力大问题，还应超常规的大力发展债券融资特别是企业和公司债券的融资，而最关键的是要让上市公司自主发债。现在虽然手续已经简化了，证监会也采取了一些措施，但是上市公司自身不能自主发债，就无法大规模地调节融资结构。

　　在华生看来，引导上市公司依靠债券融资而减少股权融资，一方面减少了股权融资的压力，同时可以减少用股权融资对上市公司老股东权益的摊薄。

　　而在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，IPO的多少并非决定大盘方向的指标，影响市场运行的主导力量是宏观经济景气度、上市公司质量、投资者对上市公司盈利预期和对估值高低的判断及国际市场状况等因素。IPO扩容之所以频频遭质疑，主要因为个别公司造假上市，无序而贪婪地“圈钱”。

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