沉寂14年之久，二滩水电再一次闯入了公众视野。

4月5日，国家开发投资公司（以下简称国投）旗下的上市公司国投电力（600886）（600886. S H）与四川省投资集团有限责任公司（以下简称川投）的上市平台川投能源（600674）（600674. S H），同时发布公告，内容是两家公司共同拥有的二滩水电开发有限责任公司（以下简称二滩公司）雅砻江流域开发项目中的官地水电站，首台机组正式投产。

雅砻江流域的二滩水电站，曾是上世纪末国内最大的水电站。但在1998年电站投产之后，整个雅砻江流域的水电开发便再未有新电站投运，直到官地水电站的投产。

“现在，雅砻江又拉开了大丰收的序幕。所谓的沉寂是带引号的，过去14年，并不是说我们什么都没做，就突然发起电来了。”对于雅砻江流域的水电开发，国投集团董事长兼二滩公司董事长的王会生已是勾画了多年。

2003年，刚刚接任国投集团总经理的王会生，就意识到了雅砻江的开发价值，随后国投争取到了由二滩公司整体开发雅砻江流域的授权。次年，国投便开始了“二次创业”，其中最重要的一项工作就是“加速开发雅砻江”。

官地水电站的投产还仅仅是个开始。未来一段时间内，二滩公司将每隔3-6个月就会有新的发电机组投产。至2015年，雅砻江下游段的锦屏一二级、官地、桐子林电站新增1140万千瓦的装机容量，再加上已经运营多年的二滩水电站，二滩公司装机总容量将达1470万千瓦。

这也只是第一阶段的开发建设。实际上，雅砻江全流域共规划开发21级水电站，装机3000万千瓦，总投资3900亿元。预计2025年，全流域项目才能投建完成。

发力水电，亦是整个国投集团的“变盘”之作（参见本刊2011年6月刊《王会生：国投独特变盘》）。尽管电力资产占整个国投集团总资产的比例已降至50%以内，但在接受《英才》记者专访时，王会生直言，“国投正在加大水电投资的力度”。

实际上，从两三年前开始，国投每年约200亿元的投资中有一半以上的资金是用在水电建设上，并且这种状态仍将延续多年。王会生亦表示，以水电为主的清洁能源，将占到电力资产的65%以上。这是国投集团电力资产结构调整的“首要任务”。

然而，这个任务并不简单。

比如，水电建设一直以来就没有摆脱环保方面的质疑与压力，水电站要如何平衡综合利用与发电赚钱的两个功用；而在节能减排需求造就的水电开发黄金期，电力企业资源竞争的同时如何合理规划，同样是一个严峻考验；水电投资巨大，回报周期颇长，加之各种成本的变化会让水电投资风险系数增加；此外，众多的利益相关方都希望自己分的蛋糕最大，如何切蛋糕就成了影响水电开发的关键性因素。

如此种种的挑战之下，二滩水电会成为一个成功的样本吗？

“绝版”资源

“要是别人有这样的资源，我也会眼馋。”王会生似带调侃的说。

尽管雅砻江早在8年前就被国家授权二滩公司滚动开发，但在水电迎来新一轮开发热潮之后，各路企业尽显神通，争夺水电资源的场景不难见到。早先市场传言，有电力公司试图联手地方政府，“挖角”雅砻江的水电资源。

五大电力集团为代表的央企大公司和各个地方政府的电力企业四处跑马圈地，对于水电资源，各家几乎都是“吃着碗里的，盯着锅里的”。

“要全力抢占水电资源。”国电集团总经理朱永芃两年前曾放言，未来十年要实现装机3000万千瓦的目标。正是在这样目标下，国电集团提出由以大渡河流域开发为主，向全国大小流域辐射的转变，同时加快境外水电的开发。

水电审批开闸后，金沙江、大渡河、澜沧江等热门流域内，一时间既有华电、华能、国电这样的大公司挤做一团，地方国企和民营企业也是见缝插针。“独享”雅砻江的二滩公司，却拥有着几乎“绝版”的水能资源。

全流域3000万千瓦的装机规模，在国内13大水电基地中排名第三。雅砻江虽为金沙江的最大支流，但其水电可开发规模仅次于长江和金沙江。站在国家战略层面，雅砻江流域的水电资源则是“西电东送”战略的骨干电源点。

二滩公司总经理陈云华颇为自豪的向《英才》记者介绍：“雅砻江在规模上比不上长江，比不上金沙江，但却是水能质量最优的一个流域。”

二滩公司经过多年的探索，在流域的整体滚动开发上积累了大量的经验。“一个投资主体滚动开发一条流域，是几百年来世界水电发展史总结出来的一条规律。”在王会生看来，国家授权二滩公司对雅砻江全流域开发，既是对其开发能力的信任，亦是尊重科学规律，合理利用水能资源的体现。

3月15日，国家能源局印发了《关于做好水电建设前期工作有关要求的通知》，再次强调水电行业开发建设秩序的问题，并着重提出坚持流域统筹开发，尽可能采取“一流域一公司”的开发模式。

这无疑为二滩公司全流域开发雅砻江，贴上了一道“护身符”。不过，对于二滩公司来说，外部的压力也促使其加速了开发进程。

“去年，我们成立了中下游管理局，今年的重点工作就是推两河口为核心的中游电站的前期规划，就是说尽快把中下游河段的项目开发起来。对于上游，我们也已经做好了战略布局，前期的工作已经启动。”陈云华说。

吞金“怪兽”

一道看起来简单的算术题：10多年前，330万千瓦的二滩水电站静态投资104亿元，动态投资达到276.95亿元。10多年之后，雅砻江流域剩余的20座在建和待建的，总装机容量2700万千瓦的电站，需要多少投资呢？

“3900亿元，这是个大数。”王会生所说的这个大数，其实更像是用以形容整个雅砻江流域的投资规模之巨，因为水电投资建设周期通常为5-8年左右，而8年间，材料成本、人工成本、环保投入，还有移民费用等等，都在动态上涨。

中国长江三峡集团公司前任董事长李永安向《英才》记者表示，“水电开发成本近些年抬高的很快，特别是移民费用占比增加很大。”

当年，二滩水电站库区移民4万多人，移民补偿概算审定就达到了20.33亿元。

“现在，不光是移民费用上涨的问题，移民工作也非常难谈，老百姓得给你签字。”一位从事过水电站移民工作的人士说，他经常会遇到移民拿了补偿，还要求企业安排一份好工作。

好在雅砻江流域因为地理位置和恶劣的自然条件，使移民工作反倒成了一个优势。水电站每万千瓦迁移人口全国平均水平是530人，而雅砻江干流只有26人；从发电量比较，每亿千瓦时迁移人口全国平均水平是1233人，而雅砻江干流只有48人。

“大型水电站可不是今天批了，明天就能开工的。所以，通路、通电、通水，平整场地和主要的施工硬件得先有。不然，政府批完了，你连车都开不进去，还怎么开工建电站。”二滩公司副总经理吴世勇以进入到密集投资期的锦屏一二级水电站为例，告诉《英才》记者，仅是道路交通投资就占到了总投资的“百分之十”。

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