你方唱罢我登场。稀土收储的帷幕尚未落下，铜收储的风声已近。有消息称，相关部门正在考虑对部分重要资源产品实行收储政策，其中就有铜。不过，这对铜矿产资源短缺的中国，恐怕略显知易行难。

与建立铜战略储备齐头并进的，是下游铜加工准入门槛的提高。日前，铜、铝加工行业的准入标准制定，重新提上了日程。

“铜加工领域，如铜杆、铜线的加工，并没有太高的技术含量。而产能过剩，发展无序，又导致国内对矿产资源的需求量激增，进而导致丧失矿产资源的定价权，所以这一环节需要进行一下清理和整顿。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏告诉《英才》记者。

与此同时，铜期货市场上硝烟正浓。始于2011年下半年的国际多头对决中国空头，伴随着国际铜价不断上涨，空方局面愈发严峻。不过，终因欧洲接连危机，致使大宗商品全线下跌，LME铜价亦同步下跌，使得空头最终松了一口气。

但这并不意味期货市场上的一次逆转，就能够改变中国对铜价定价权缺失的局面。

震荡迷局

涨跌轮回，已然成了铜的必演节目。现在，到了铜价结束持续走高的时候了。

6月12日，伦铜从5月初的8400美元/吨回跌至7408美元/吨一线，跌幅超过11%。沪铜也从58900元/吨回落至53620元/吨一线。此外，COMEX铜基金净持仓也由净多头转向净空，截至5月22日，净空头寸达到10098手。

与铜价格震荡走低相对应的是铜供应的短缺。

世界金属统计局(WBMS)5月23日公布的数据显示，今年一季度全球铜市供应短缺15.7万吨。这与去年全球铜市供应过剩32万吨不可同日而语。其中，西班牙、伊朗及印度的精炼铜产量在明显增加，而智利精炼铜产量减少2.7万吨。此外，一季度全球精炼铜消费量为510万吨，中国的铜表观消费量为232万吨，占全球总需求量的逾45%。

“从统计结果看，精炼铜供应仍然存在缺口。”中信建投期货分析师朱遂科认为，从铜的供需结构可以看出，中国铜表观消费量的增长是精铜供求出现缺口的关键。而中国一季度进口的大幅增加，并不是下游消费的真实体现，更多的铜进口之后沦为保税港库存，据了解，保税港库存高达60万吨，完全可以抵消铜的供应缺口。

今年以来的铜需求一直不见起色，一组调查数据给出了旺季不旺的原因。据了解，中国最主要的线缆产地江苏、河北及山东线缆企业5月的开工率普遍维持在50%—70%之间，平均订单量同比减少在20%左右，环比平均减少4%左右。

与之对应的是，国内4月的精炼铜表观需求量环比下滑了11.7%，特别是当月各项铜产品进口均出现了环比大幅下滑的迹象，直观反映出了中国铜需求对全球精炼铜市场拉动效应的减缓。

反映到现货市场，一方面则是伦铜现货升水由4月下旬的149美元高位迅速走低至27.5美元，而沪铜在大跌之后，现货市场毫无起色，现货升水不到200元/吨，且成交清淡。

虽然提高铜加工行业准入标准将重新提上日程，但加工企业的开工率已经处在很低的水平。“加工的企业如线缆企业，利润率是很低的。”朱遂科告诉《英才》记者，“企业规模过小，资源利用率不高；另一方面，设备投入的少，没办法达到领先的水平。而且也没办法达到环保标准。”不过，淘汰落后产能，并不影响下游的需求。

被操控的铜价

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