虽然五矿化工进出口商会副会长刘贻南认为，铜价涨落主要受市场供需影响，但铜价即便下跌，也未如铝、铅锌等其它矿种，紧紧贴着成本下跌，利润空间非常小，以成本计，铜价依旧是高位运行。

“铜的价格一直能高位运行的原因在于铜金融化。”付鹏认为，近年来，铜、铝都实现了金融化，只不过铝因为产能和库存量太大，导致即便金融化也只是作为融资抵押品，在自身价格方面做不了文章。而铜不一样，铜类似于白银，除了工业属性之外其商品属性增长的非常厉害，因此，其价格与成本的关系并不是很大。

“铜本身的需求是很好的，在中国市场上又是短缺的，基本面是比较符合金融化的逻辑。所以，涨涨跌跌跟成本和矿山品质没有太直接的关系。”付鹏说。

这从铜进口量的增加便可窥见一斑。6月10日，海关总署公布统计快讯，2012年5月，中国进口“未锻造的铜及铜材”419741吨，比4月多进口4.45万吨，同比增65%。1—5月累计进口2155714吨，累计同比增长51.66%。从2011年11月以来，除今4月外，中国单月铜进口量已连续六个月超过40万吨。

业内人士一致认为，在铜管、铜线缆、电力设备需求疲软、交易所库存并未提升的情况下，这种进口属于铜融资进口。

国内的铜融资进口只不过是铜价坚挺的众多原因之一。实际上，铜价早在十四五年前就已定下了当前的发展思路，付鹏称之为华尔街思路：“就是控制全产业链。铜比较特殊一点是需求很好，所以铜矿的生产企业，不需要进行大规模开采。矿产资源不开采，放在那，价格自然会上来。铜的供给和产能是被灵活控制的，需要铜价上涨的时候供给就可以削减一些。”

而中游加工冶炼，大多是中国的企业在做。但是在国内铜矿供应不足的情况下，基本上也就只能从境外采购，价格也就会跟着国外的市场价格走，而国外有色金属的定价又相对成熟。“国外有色金属的定价权，包括矿山矿价定价权，铜矿的定价权基本上都随着LME的价格在走，投行对LME也有极强的控制权，从仓储、运输都有控制权，所以铜价是被人为操控的。”付鹏感叹。

此外，近年国际市场上已经开始出现铜的ETF（交易型开放式指数基金），付鹏认为“这是很可怕的。”因为，像ETF这种现货基金，通过资本化的手段，将库存变成锁定型的库存，更便于控制铜价走势。

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