贪婪与恐惧
那个时候的杨宁可能顾不上后悔。24岁创立第一家公司并且成功卖掉，第二次创业对他来说不过就是“从头再来”。那时，中国互联网尽管经历了2000年的泡沫，但依旧是一块未被挖掘的金矿，杨宁跟张朝阳、李彦宏这样的海归派拥有的共同优势就是英语好，复制美国已有的互联网模式成为了海归们的首选。
“当时海归融资比土鳖容易多了。”杨宁说。也是在1999年，李彦宏回国低调创办了百度。
当时杨宁也见过马化腾。对方也在四处找投资而焦头烂额。杨宁笑着说，“但马化腾英语不好，所以融不到海外的钱。”
清华计算机系87级校友、互联网人邓永强对那段历史如数家珍。“马化腾找过新浪的王志东，问150万美元要不要，王志东看了一眼心想你那东西我花10万就做出来了，同样丁磊也没搭理他。都是技术出身的人，所以很自负。结果反倒成就了今天的腾讯。”相比马化腾，杨宁的创业过程顺利多了，但成败却是相反的。
从ChinaRen出来后，周云帆跟杨宁选择了国内正在爆发的一个行业——无线增值业务，也就是SP行业。杨宁说，找钱的过程很痛苦，所以他们特别害怕不赚钱的行业，而空中网就是一个很容易赚钱的公司。
2002年3月，杨宁和老搭档周云帆一起辞职，共同创立提供彩信服务的空中网。当时杨宁还在黑板上写下了“新浪、搜狐、网易、腾讯”四大门户的名字，后面加上“空中”，激励自己的员工说：“我们以后是要和它们齐名的公司!”
2004年7月，空中网成立两年后上市，成为最快上市的公司。当时只要路过西直门，都会对在一片面目模糊的大楼中树立起的“空中网”LOGO印象深刻。但他很快感到了恐惧。SP是一个过早成熟的行业，两年上市对于空中网来说并非意味着拿到了“门票”，反而是衰落的开始。“我当时本能感觉到了害怕，这个行业居然没有政府监管。”杨宁对《中国企业家》回忆，后来当政府想管的时候，就把这个行业给管死了。正是最初的顺利让他陷入盲目的乐观与贪婪。
就在空中网上市的同年，针对SP行业的大规模清洗开始了，空中网从此走上了下坡路。
2010年中国移动因为SP反腐案发，牵扯出一大批移动高层，包括卓望控股CEO叶兵、数据部副总经理马力、中移动无线音乐基地总经理李向东等，甚至还牵涉到了原腾讯五大创始人之一曾李青，落马者众。
杨宁对记者表示，他一直跟董事会建议空中网转型做手机无线业务，并多次提出SP业务的风险，但没有人听。空中网的一名早期员工对记者透露，杨宁是最后被排挤出董事会的。而压垮空中网的最后一根稻草是分众无线。
2008年的3.15，分众无线被央视曝光“垃圾短信”问题，而之前空中网跟分众无线签署了合作协议，承诺600万美元的销售订单。央视曝光以后，眼看大势已去，杨宁和周云帆开始为空中网寻找下一个主人，这个人便是被称为“SP行业第一人”的王雷雷，也是中国互联网行业最低调的大佬。
第二个故事的结局便是，周云帆抛售了1.835亿空中网普通股股票给王雷雷，杨宁辞去空中网总裁职务，而此后空中网的股价起死回生，一年多时间从3.88美元升值到13.11美元，王雷雷大赚一笔。此后周云帆从政，杨宁则转身开始了第三次创业，这次是孤身一人。
空中网的故事对于杨宁来说意味着什么？
“知道了贪婪和恐惧的界限在哪里。”
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