面对投资收益的缩水，银行对新近推出的打新产品设计方面进行了调整，不仅让投资范围得以扩大，还兼顾了流动性的提高

　　由于国内A股市场没有新股发行，各家银行打新股理财产品跟着“断顿”了整整一个月。

　　近日，随着金钼股份等5家公司陆续公布IPO融资计划，打新股类理财产品重又接上了“口粮”。

　　不过，因为新股上市的获利空间收窄，中国太保(601601股吧,行情,资讯,主力买卖)、中海集运(601886股吧,行情,资讯,主力买卖)和中煤能源(601898股吧,行情,资讯,主力买卖)3只股票又接连破发，部分产品收益甚至不如存款利率，不少投资者产生疑问，打新股理财产品还能不能买？

　　IPO小高潮难掩窘境

　　经历了3月份的短暂沉寂之后，A股IPO在4月再呈井喷之势。从4月8日至16日，鱼跃医疗、金钼股份、濮耐股份、三力士、紫金矿业5只新股陆续开始网上发行。

　　天同证券新股研究专家黄健华称，二季度将是新股一个集中发行的时间窗口，“4月初只是开了个头而已。”

　　公开资料显示，目前等候首发批文的公司在不断增加，安徽江南化工、厦门合兴包装印刷、深圳奥特迅电力设备、杭州滨江房产集团、安徽科大讯飞、山东恒邦冶炼等一大批公司都处于苦苦等待当中。

　　新股IPO齐动将预示着，闲了一个月的银行打新理财产品又将重新活跃起来。

　　日前，各家银行陆续公布了打新计划，参与4月16日之前发行5只新股的申购。但受打新收益下降影响，各家银行在宣传该轮打新理财产品时，一扫以往能获得20%收益时的霸气，底气明显不足。

　　多家银行明确地提醒投资者：“因股票市场震荡，新股上市首日价格比以往存在更大不确定性，因此要谨慎参与新股申购。”

　　与此同时，新股发行的定价也不能与以往同日而语。

　　4月9日开始网上申购的金钼股份的发行价格为每股16.57元，对应的市盈率为17.44倍，明显低于同类股票，更是打破了新股上市20倍市盈率的惯例。

　　《财经时报》从一家国有商业银行个人业务部获悉，目前参与新股申购的多是签署半年或一年理财协议的客户，由于市场震荡、打新收益下降等因素，新推出的打新股理财产品销售状况大不如前。

　　收益缩水

　　市场的不景气直接带来了收益的缩水。

　　《财经时报》综合采访获悉，在较短的投资期间内，虽然打新股理财产品是相对较安全的投资渠道，但打新股理财产品年化收益率可能远不及2007年。

　　北京大学金融理财研究中心提供的信息显示，随着大量资金囤积一级发行市场、新股中签率下降、新股上市首日涨幅走低等因素，“打新股”理财品收益正面临缩水。

　　实际上，购买打新股理财产品的收益取决于打新的资金量和新股上市后的溢价，而只要新股上市后不出现跌破发行价，打新理财产品就不会赔钱。

　　建设银行财富管理中心理财师彭渤分析，目前发行的新股已根据市场情况重新定价，对应的市盈率较以前有所下降，因此新股跌破发行价的可能性非常小。

　　但由于通过各专业机构参与打新的资金量较大，加上新股上市首日股价上涨幅度下降，因此新股投资收益率下降肯定是不争的事实，投资者应降低投资预期，预计该类产品今年的最高收益大致在7%-8%左右。

　　相对于无风险的储蓄和高风险的股票二级市场，有短期投资需求和中等风险承受能力的投资者，仍可谨慎选择打新股类理财产品。

　　策略调整

　　面对投资收益的缩水，银行在新近推出的打新产品设计方面也进行了调整。

　　例如，日前中国银行发售的中银新股增值理财计划，就在“打新股”的基础上融入了“混合收益”的因素。

　　在对首发新股进行网上申购的同时，扩大了投资“地盘”，增加了对各类债券、央行票据、货币市场基金、银行存款等固定收益类品种的配置，以期在新股发行收益见低之时能保证一定的收益。

　　同样，光大银行杭州分行推出的“同赢十九号”新股认购型产品，其募集资金在新股发行“空档”，将投向该行的固定收益理财计划产品等，以提高投资收益。

　　除了稳定收益外，“打新股”理财品还纷纷推出“循环打”、“周理财”等方式，尽量缩短投资周期，以迎合投资者对资金流动性的要求。

　　这些产品多数采取一次签约循环“打新”运作方式，即只要一次签约，即可分享签约后的新股申购投资收益，无需逐次签订协议。且此类产品投资期以新股发行周期而定，只有在新股发行时集合申购新股，中签部分资金才被按比例“锁定”，新股上市交割后，中签部分本金和收益则立即返还。因此，其更适合短线闲钱投资。

　　而工商银行的“灵通快线”理财计划就具备资金快进快出的流动性特点，在募集期结束后第4天，即可返回未中签资金，新股上市次日即可按份额获取收益；深圳发展银行的“聚财宝”新股随“新”打产品，则引进“活期存款打新”的投资模式，以每只新股发行为一个投资周期，资金可随时进出。

　　专家表示，投资上述产品，可让投资者同时获得“打新股”较高收益和近似活期存款的流动性。

　　单打最灵活

　　目前银行推出的各类型打新股理财产品较多，产品设计也是五花八门，怎样在市场不稳的时候选择一款可能会产生稳健收益的打新股产品呢？

　　工商银行北京分行理财师王健表示，目前出现低收益的打新产品主要是两类，一是有较长封闭期，无新股可打时资金闲置在账户中，摊薄了收益；二是参与了新股的网下配售，在3个月的封闭期内，新股在当前的弱市格局中出现了破发的情况。

　　他建议投资者，在选择打新股理财产品时，可购买银行推出的短线单只新股申购产品，每当有新股发行的时候，便募集资金集中申购，新股上市后立刻套现，并将本金和收益打回投资者账户，让资金有的放矢，灵活支配。

　　这类产品的最大好处是，如果投资者判断某只新股收益可能较低不想参与打新计划时，只要将资金从账户中划走就算自动放弃。投资者同时还要注意，尽量不要选择参与网下申购的理财产品，避免新股跌破发行价造成损失。