"今年集团还是亏损。"这番话从中国电力投资集团公司（下称中电投）总经理陆启洲冲口说出，让人感觉不出此话中的残酷。至于亏损额度，陆启洲并不确定："应该少亏点，煤炭价格总要下来"。
华能、大唐、华电、国电和中国电力投资这五大电力集团，确实有一组不那么光鲜的数据：国家能源局统计显示，2008年电力行业陷入全行业亏损，五大发电集团全年亏损约400亿元人民币，中电投的亏损额度则是67亿。

此前，大唐集团总经理翟若愚已经对电力行业新年开局的不景气有所描述："1月五大电力集团全部亏损，2月报表正在做，我估计现在还是亏损。"而陆启洲"全年亏损"预测，则让这朵愁云从年初蔓延至年终。

将2008年的亏损定义为"政策性亏损"，潜台词是面临发电煤价格上涨，而五大电力集团执行国家发改委低电价政策，承担社会公益性服务和政府指令性任务，从而形成亏损。

陆启洲对此又是一番轻描淡写的陈述："煤价高、电价低就亏损，煤价和电价都适中就不会亏了。"或许，这是自2007年5月，他从国家电网调任至中电投就一直思考的问题。

在外界看来，现在应该是要求国资委为电力企业政策性亏损买单的时候，国资委确实也这样做了：2月20日，126.7亿元国有资本经营预算资金下发至两大电网公司和三家发电企业，其中，国家电网公司获注资87.3亿元，中国南方电网有限责任公司获注资33.4亿元；而三家发电集团，中国华电集团公司、中国华能集团公司、中国大唐集团公司仅分享了剩余的6亿元，中电投甚至没有出现在注资名单之中。
国泰君安证券研究所电力研究专家王威告诉《英才》记者，此次注资主要针对四川地震中受灾的企业。
"为什么要国家给我们注资？只要电价提升，我们就有增长的利润，不需要注资。"陆启洲对于国家补亏并没有多大渴求，他瞄准的是国家对电力行业的政策，"我觉得政策要把电力体制改革进行下去，形成合理的电价形成体系。"这些在今年的《政府工作报告》中已经有所提及。

论及政策，"合理的电价形成机制"这一目标，从提出到出台尚需空间；论及市场，陆启洲的判断是，"上半年肯定是负增长，下半年可能有所提升"；论及原材料成本，陆启洲期望不高，"煤炭本身已经市场化了，它的价格可以降，只要价格降了就可以"，但这也仅仅是期望。

然而，在与陆启洲几次交谈之后，我们发现，可以影响中电投的因素还有很多，诸如优化产业链、业务板块调整、资产并购重组……而中电投的扭亏战斗，正从这里开始。

渗透上游 "不受制于人"

如果说"再过三、五年，煤企的日子就不好过啦。"海外购煤这一筹码还远远不够分量。

种种征兆显示，在"水深火热"的2008年之后，一边是电力企业不愿再对煤炭企业轻易妥协；一边是煤炭价格"涨上去了就不愿意跌下来"，在这场博弈中，没有谁愿意先予让步。

据王威分析，电力之所以出现全行业亏损，煤价高企是主因，"形象地说，至少占到八成"。因此，电力行业的"硬气"在去年底就已露出苗头。2008年12月，"2009年煤炭产运需衔接会"在福州召开，在订货会的价格谈判中，五大电力集团亮出谈判底牌，要求2009年合同电煤价格比2008年下降50元/吨。与之相对，神华集团、中煤集团等煤炭巨头则提出了涨价10％以上的要求，双方谈判破裂。

时至今年2月，五大电力集团海外购煤消息传出，五家之中已有3家从海外订购了近百万吨电煤。而五大电力集团更是积极筹备建立新的联盟，希望建立从海外购煤的长期协议机制。

如果仅仅从博弈的视角来看，这一事件意义不大，而陆启洲说，走出这一步很简单，"国外市场的便宜就买国外的嘛，要用好两个市场。"至于是否在给煤企施压，或者有政策诉求，却被陆启洲否决，"为了给国内煤炭企业施压，咱们去国外买高价煤啊？这不可能的。"

海外的煤炭确实便宜。"进口煤炭要加增值税，还要加关税，增值税是7%、关税是5%。按到岸价格算，加上这两税比国内便宜20块钱左右。如果是越南的就便宜更多，要便宜80块钱。"陆启洲对《英才》记者说，"海外煤的燃烧值也不低。"

因为旗下发电企业多集中在北方，所以中电投还没有加入海外购煤的队伍，却也有意向，现在在和印尼煤厂谈判，所购煤炭将用以供应中电投上海电力。

海外煤价的下跌似乎给了五大电力集团谈判的底气，然而，如果像业内人所说"再过三、五年，煤企的日子就不好过啦。"海外购煤这一筹码还远远不够分量。

更深层次的原因，是电力集团对上游煤炭资源的控制。

其实，五大电力集团早已着手参股、控股煤矿，向上游渗透。譬如：华能集团采取战略合作和出资收购的模式，并全资收购了内蒙古扎赉诺尔煤业公司；大唐集团基本采取了与大型煤业集团公司合作开发模式，与大同煤业合作开发塔山煤炭，与开滦集团、陕西煤业集团、内蒙古汇能集团等合作开发煤炭项目；华电集团专门成立煤业公司，在内蒙、陕西、新疆、山西等地积极开拓煤炭产业。国电集团通过控股收购内蒙古平煤集团，间接控股了上市公司平庄能源。

而中电投在这一战略抉择上走的更早，且步履清晰。"我们有三种模式发展自身的煤炭资源。一、发展自己的煤矿；二、煤电联营；三、跨区域煤电联营。"

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