重点提示
对于投资人而言，被收购目标本身质量好和坏的评判标准是一致的。唯一的差异，就是收购价格的高和低的问题。但对于投资人而言，在经济繁荣时期和经济危机时期，对被收购对象的选择难度确是截然不同的。
普遍原则
如果在经济危机的状态，会淘汰掉一批有泡沫的公司，让有价值的公司出现，而且价格会相对比较便宜。如果决定收购的话，基本上收购这个问题只是在考虑过程当中。在国外，一般一个公司收购另外一个公司，看股票市场，尤其是二级市场的表现，收购方股价都会跌一些，被收购方股价都会涨一些。因为投资人普遍认为，被收购方还是要给一定的溢价，而收购方股价会跌一些，是因为购买一个企业，是会有整合上的风险。
在整个收购过程中，如果评价这个整合风险，大家评价的方向，一是在企业业务方向的互补性多强？二是两个企业之间重叠的部分到底有多大？三是需要了解的双方是不是在风格上，或者在文化上有契合点？但是这些方面多少都是有存在风险的。如果大家认为这是个好收购，收购方公司的股价就跌的少；如果大家普遍不看好的收购，股价就跌的比较多。很多并购案例，即便收购方内部认为是好的，但一旦大家都认为不好的事情，肯定也会存在一定的问题。
如果在泡沫比较多的时候，选择好的购并公司会很困难。因为那时候泡沫很多，又需要做一个快速决定，这个时候的风险就会很大。投资人快速决策的正确与否，最后只能取决于你对行业的理解，和对人了解的经验的两者集合。投资人过去有50%的成功概率，现在可能仍然还有50%的成功概率，但是因为有泡沫，成功率就可能会降低。
