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中国宏观经济分析
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类别: 金融股票 时间: 2009-05-06 来源:中国改革基金会国民经济研究所

标签:经济参考 宏观经济管理

3月份,在各种调控政策作用下,我国经济开始回升,工业产出增长速度回升到了去年10月份的水平。财政政策和货币政策均保持极强的扩张力度,对经济的影响迅速增强。物价水平继续下跌,总跌幅进一步增大,但下跌速度趋于减缓。进出口仍然是大幅下降,外部经济的不利影响尚未出现转机。

经济开始触底回升 财政政策作用明显

3月份,在各种调控政策作用下,我国经济开始回升,工业产出增长速度回升到了去年10月份的水平。财政政策和货币政策均保持极强的扩张力度,对经济的影响迅速增强。物价水平继续下跌,总跌幅进一步增大,但下跌速度趋于减缓。进出口仍然是大幅下降,外部经济的不利影响尚未出现转机。一季度的GDP同比增长6.1%,增幅比上年四季度降低0.7个百分点,但主要是由于1-2月经济增长速度较低。
           
工业产出增长速度回升 中国宏观经济分析

3月份,规模以上工业企业增加值同比增长8.3%,增速比前两个月明显回升,上升4.5个百分点,正好与上年10月份的水平相当。虽然工业增长速度的上升才一个月,通常情况下不能做出经济是否回升的判断,但这次上升是在调控政策作用下出现的,有着坚实的基础,也是预期之中的。而且这种回升的力度很大,因此完全有理由判定为经济运行的转折点。

从产出水平(即消除季度因素后的定基指数,以2000年各月均值为100)变动情况看,去年四季度的工业增加值低于三季度,大约低1.5%,今年1-2月份与上年四季度持平,3月份则比1-2月份提高将近6%,不仅摆脱了下降走势,而且上升势头很猛。

中国宏观经济分析重工业带动的特征明显,3月份增加值增长8.3%,增速比前两个月提高5.6个百分点;轻工业增长8.5%,增速仅提高2个百分点,远不如重工业。这是当前经济回升主要靠投资带动的反映。这一特征在年内将会进一步强化。

发电量由下降转为上升。3月份同比下降1.3%,降幅比1-2月缩小2.4个百分点,比上年四季度缩小5.9个百分点。剔除上年3月份基数偏高因素后,3月份的发电量与上年同月持平。从消除季节因素后的发电水平看,3月份比2月份高3.4%,比去年四季度高3.3%,但还略低于去年的最高水平4、5月份。

财政政策的扩张力度很强 中国宏观经济分析

一季度,全国财政支出12811亿元,同比增长34.8%,增长速度很快。虽然增速的上升幅度不大,仅比上年同期提高4.4个百分点,似乎财政政策的扩张力度不大。但必须注意的是,一季度,全国财政收入14642亿元,由上年增长35.5%转变为下降8.3%。在收入增长速度大幅下降的情况下,而支出增速却进一步提高,这样的政策扩张力度是很强的。

从走势看,3月份全国财政收入同比下降0.3%,虽然下降幅度比前两个月明显缩小,但主要是由上年同期基数较低引起的,尚未出现降幅缩小的证据,不过随着经济回升,降幅缩小也是必然的。3月份,财政支出同比增长31.4%,增速在高位保持稳定,这种趋势将会进一步延续。

中国宏观经济分析财政收入下降的主要原因是:经济增长放缓,企业效益下滑;价格涨幅缩小;结构性减税较多,等。

 

 

 

 

 


         
中国宏观经济分析一季度,全社会固定资产投资同比增长28.8%,增速比上年提高3.3个百分点,其中城镇固定资产投资同比增长28.6%,增速比上年提高2.2个百分点。由于固定资产投资价格由上年同期的上涨8.6%转变为下跌1.2%,因此投资实际增长率大幅上升至15.6个百分点。带动投资增长速度走高的因素与前两个月相同,主要是国有投资和基础设施投资,因此是调控政策作用的结果。新开工项目继续超常增长,一季度的计划总投资同比增长87.7%;投资资金状况很好,一季度的到位资金同比增长32.8%,增速比投资完成额高4.2个百分点;再加上调控政策扩张力度很强,因此投资增长速度将会快速走高年内最高增长速度极有可能上冲40%。1993年,投资增长速度曾超过70%,而目前的扩张力度要比当年更大。

房地产市场出现回暖迹象 中国宏观经济分析

一季度,房地产开发投资同比增长4.1%,增幅比1-2月提高3.1个百分点。商品房销售面积同比增长8.2%,销售额同比增长23.1%,改变了2008年大幅下降的状况。3月份,商品房销售价格同比下降1.3%,降幅没有比2月份明显增大,价格水平趋于稳定。这些数据表明,房地产市场在经历了一年多时间的调整后,出现了一些回暖的曙光,但能否演变为趋势还有待于观察。

存贷款增长速度快速上升 中国宏观经济分析

3月份,我国金融运行态势快速走高。金融机构人民币贷款比上月增加1.89万亿元,月度增加额连续3个月超万亿,累计增加4.58万亿元,始终保持超常增长,期末余额同比增长29.8%,已突破1994年的最高水平,不久将可以冲击1986年40.1%最高水平。在贷款的强劲带动下,货币供应量M1和企业存款也步入快车道,3月末余额同比分别增长17%和22.3%,增幅连续2个月快速上升,升幅分别为10.3和8.5个百分点。

各类价格总水平的跌幅增大

 

中国宏观经济分析3月份,居民消费价格同比下跌1.2%,跌幅比1-2月份增大0.9个百分点;工业品出厂价格同比下跌6%,原材料购进价格同比下跌8.9%,两者的下跌降幅均迅速增大,分别比上月增大1.5和1.8个百分点。但从消除季节因素后的月环比涨幅看,价格的下跌速度是减缓的。

 

出口总额继续大幅下降

 

3月份,我国出口总额继续大幅下降,同比下降17.1%,但降幅没有进一步增大,而是比1-2月缩小4个百分点。进口总额同比下降24.9%,降幅比1-2月份缩小9.3个百分点。当月贸易顺差185.6亿美元,再次超过上年同期水平,2月份的顺差缩小仅仅是昙花一现。

 

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