The Great American Business Model

我们精选了实现全流通后在近三年A股上市的十大热门股票，涵盖了房地产、煤炭石油、医药、银行、工程建筑、计算机、有色金属、建材、电子信息和机械行业。下文将从个股和行业及上市地点的角度对首日回报（抑价率）进行了分析。

从个股来看，在中小板上市的同属于有色金属行业的东方锆业、辰州矿业和西部材料排名前三甲，首日回报率依次为496%、428%和415%，反应了一级市场承销商过低的定价和投资者的热烈追捧。有色金属及其合金在机械制造业、建筑业、电子工业、航空航天、核能利用等领域已成为不可缺少的结构材料和功能材料。而在上海证券交易所上市的工商银行以5%的首日回报位居末位。在房地产板块，在中小板上市的荣盛发展以293%的首日回报率鹤立鸡群，其次为大港股份（96%）和合肥城建（79%）。在煤炭石油板块，在中小板上市的准油股份以223%的首日回报遥遥领先，中海油服（196%）和露天煤业（168%）分别名列第二和第三位。在医药板块，独一味以350%的高首日回报率夺冠，接下来是莱茵生物（277%）和嘉应制药（267%）。在银行板块，在中小板上市的宁波银行以141%的首日回报占据第一位，而中国人寿和北京银行分别以106%和81%的首日回报占据了第二和第三的位置。在工程建筑板块，延华智能以233%的首日回报率位居榜首，中国海诚和东南网架分别以178%和155%位居榜眼和探花。在计算机板块，御银股份（370%）、海隆软件（234%）和证通电子（177%）位于前三甲。有色金属板块，东方锆业（496%）、辰州矿业（428%）和西部材料（415%）排名前三甲，同时也是近三年来IPO首日回报位居前三的股票。在建材板块，国统股份、九鼎新材、斯米克分别以317%、232%和216%的首日回报率问鼎前三名。在电子信息版块，拓日新能以378%的首日回报率获得冠军，亚军和季军分别被大立科技（274%）和水晶光电（232%）获得。在机械行业，达意隆以404%的高首日回报率独领风骚，第二名和第三名分别被川润股份和华锐铸钢以254%和189%的首日回报率获得。

从行业平均首日回报来看，有色金属以249.80%的行业平均首日回报位居榜首，反应了投资者非常看好这一具有高成长性的板块。接下来是电子信息（177.6%）、医药（156.8%）、计算机（142.8%）、建材（139.1%）、机械（130.4%）、煤炭石油（111.9%）。 而工程建筑（100.8%）、房地产（94.30%）和银行（63.10%）板块排名最后三名。值得一提的是，在银行股板块，除了宁波银行（141%）在深圳中小板上市外，其他9支股票都在上海证券交易所上市，反应了银行股巨大的融资额。而在有色金属板块，除紫金矿业（95%）和金钼股份（36%）在上交所上市外，其他均在深圳中小板上市，8支个股的首日回报均在100%以上，并囊括了96支样本股的前三甲。

从市场方面来看，在96支样本股中，有71支在深圳中小板上市，25支在上交所上市，前者的IPO数量接近后者的3倍。而在首日回报方面，在中小板上市的71支股票的平均首日回报率达到了162.70%，而在上交所上市的25支股票的平均首日回报率仅为66.24%，前者为后者的2.45倍。由此可见，占我国绝大多数的中小企业仍倾向于在中小板上市，而中小板上市公司的一级市场和二级市场之前的差价也巨大，为申购者提供了巨大的套现机会。

总的来看，在上交所和深圳中小板上市的96支样本股的首日回报区间为5%到496%。他们的平均首日回报率为137.78%，大大低于发达国家20%左右的首日回报率。

从首日回报的分析来看，我们建议投资者重点关注有色金属、电子信息和医药行业。

表1 行业平均首日回报一览（按首日回报由高到低排序）

数据来源：BNET商业英才网根据互联网公开资料整理

表2 市场平均首日回报一览

 数据来源：BNET商业英才网根据互联网公开资料整理

表3 首日回报前十名个股募资额一览表（按首日回报从高到底排序） 

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