进入2010年以来,一场波及多个欧洲国家的债务危机不断发酵和蔓延。从希腊到爱尔兰,从西班牙到葡萄牙,欧元区国家财政赤字和公共债务水平急剧飙升。随着欧洲债务危机愈演愈烈,全球投资者信心受到冲击,金融市场重现动荡,世界经济复苏前景再添阴云。

　　债务危机愈演愈烈

　　从2009年第二季度开始,在遭遇国际金融危机的强烈冲击之后,世界经济逐步企稳回升。但尚未等各方缓过劲来,一场欧洲债务危机又开始出现在全球媒体视线之中。

　　去年10月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12．7％和113％,远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3％和60％的上限。

　　鉴于希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级,希腊债务危机正式拉开序幕。

　　随着主权信用评级被降低,希腊政府的借贷成本大幅提高。与被市场认为非常安全的德国国债相比,目前希腊国债的收益率要高大约3．5个百分点,反映出市场对希腊主权信用的强烈怀疑态度。

　　从目前的情况看,希腊政府必须在2010年紧急筹措540亿欧元资金,否则将面临破产“威胁”。

　　除希腊外,目前处于欧洲债务负担重灾区的葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政状况也引起投资者关注,意大利、比利时等国的主权信用也受到投资者广泛猜疑。

　　受此影响,从今年1月下旬开始,全球主要金融市场再度出现动荡,其中纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数近来一度跌破万点大关。许多分析人士担心,欧洲债务危机愈演愈烈,不仅将影响欧元区经济,甚至会对世界经济复苏前景造成冲击。

　　多重原因酿成危机

　　今年2月8日出版的美国《福布斯》杂志推出题为“全球债务炸弹”的封面文章,全面探讨全球债务持续膨胀问题。文章认为,造成债务危机的主要原因是,希腊等国一方面政府财政入不敷出,另一方面又不得不在金融危机中扩大开支以刺激经济增长。

　　实际上,欧洲债务危机爆发还有更深层次的原因。首先,一些欧元区国家财政纪律执行不严,特别是在金融危机蔓延时放松财政监控,导致债务飞速增加。

　　欧盟《稳定与增长公约》对欧元区成员国财政赤字和公共债务水平进行了严格控制,但自欧元区1999年成立以来,就不断有成员国财政赤字和公共债务超标,欧盟内部虽然对此存在激烈争论,但最终未作出严肃处理。特别是在国际金融危机当中,为了刺激经济增长,欧盟委员会甚至默许了欧元区成员国大量举债的行为。

　　其次,从根本上讲,希腊等欧元区国家经济存在结构性弊端,竞争力下降、政府财政入不敷出、深陷债务泥淖是迟早的事情。美国《华尔街日报》曾刊文指出,深陷债务危机的欧洲国家经济存在结构性缺陷,金融危机袭来,弱点暴露无遗,结果收入下降,债务激增。

　　从市场角度看,投资者的非理性投机炒作也是助推欧洲债务危机不断升级的重要原因。虽然从目前情况看,希腊政府最终破产的几率微乎其微,但投资者仍借机炒作,不断抬高希腊政府的融资成本。

　　债务危机何去何从

　　债务危机爆发后,希腊等国正在筹划大规模削减开支、控制赤字,而欧盟官员则不断向市场喊话,力求增强投资者信心,避免情况进一步恶化。

　　分析人士认为,希腊等国政府最终破产的可能性不大,欧盟可利用某些手段帮助其渡过难关,但希腊等国将面临一段艰难的“还债期”,民众福利和经济增长都将大受影响。

　　面对希腊等国债务危机,欧盟最理想的政策选择是,通过高调喊话不断为投资者打气,静待市场恐慌情绪消退,然后敦促希腊等国按部就班削减赤字,慢慢“偿债”。

　　如果局势短期内进一步恶化,投资者恐慌情绪不断升级和蔓延,则不排除欧盟直接出资救助希腊等国的可能。不过,直接救助会影响欧元区整体形象,并可能推动投资者进一步冲击其他财政状况也不稳定的欧元区国家,最终结果将是“按下葫芦起了瓢”,欧洲债务危机狼烟四起,欧盟则应对不暇。

　　本月11日,欧盟特别首脑会议将在布鲁塞尔召开,债务危机预计将成为重要议题之一。欧洲债务危机向“左”还是向“右”,全球投资者正拭目以待。