最近两会举行，房价的事情再次被热议。仅仅根据我的经历就可以判断，中国房地产的泡沫已经很明显了。就拿我的经历来说，在北京，我住在某酒店价格是200美元，住到韩国的店则需要500美元，印度的店则需要五六百。

这说明了一个问题，在中国运营房地产的回报率是非常低的，现在建房子的人却能挣很多钱，因为他建了就卖了，而运营这些资产，回报率却非常低，这就是一个严重过剩的表现。

房价畸高对中国经济的不良影响大家已经说得够多，它对人才、对中国的长期竞争力也是一个严重的打击。以香港为例，很多年来，香港的经济一直靠着房地产支撑，直接造成了香港青年学生的急功近利。在香港教书的大陆老师都知道，香港的学生远远不如内地，他们根本不刻苦，不学科学，不学工程学，急功近利，因为房地产这种傻瓜钱来得太快了。

像中国这种国家，其实房地产不应该这么发展。香港、新加坡、日本搞房地产都可以理解，因为这些国家毕竟土地有限。中国的土地面积还是很大的，而且中国很需要其他行业的发展。制造业可以解决就业问题，而且随着科技发展，中国以后可以产生很多科技型的企业。最聪明的人、最有才干的人应该去做这些，而不是从事房地产这种没有创新、低技术含量的行业。   

私营企业因为房地产的影响也越来越明显，大量富有创造性的年轻人选择去从事这个暴利行业，私营企业人才短缺的现象已经越来越明显，企业间竞争渐渐变成了人才战争。中高层的经理人里面，既懂技术又懂管理的人很少很少。比如IT行业，真正能理解客户需要、能写软件的工程师，或者是双语工程师少之又少。民营企业跟政府竞争人才，基本上是竞争不过，现在考公务员太火热了。实业方面跟房地产去竞争，更竞争不过。人才短缺已经是非常严峻的问题了。

同样是泡沫，我觉得创业板的泡沫要比房地产的泡沫好得多、良性得多。去年创业板开通，很多上市公司融资都超过原计划的两到三倍。大家在喊创业板有泡沫，我倒觉得这个无须大惊小怪。

很多人都说创业板企业的PE太高，但是我觉得这个问题看怎么去看，把这个问题得放在一个比较大的宏观的层面来看。某种意义上来讲，我觉得与其房地产发生泡沫，不如创业板发生泡沫。可能创业板企业的价格以后会栽下来，但是短期来说，创业板会刺激中国人去创业。长期来说，创业板大浪淘沙下来，会产生很多成功的企业，这些成功的企业可以刺激更多有能力的人去创业。本来2001年政府就说要做创业板，结果没做，一拖就是八九年。其实这是中国经济非常大的损失，很多好企业都去国外上市了。

美国21世纪初期的时候也发生过互联网泡沫，但是不可否认，这个泡沫造就了一批非常杰出的公司。所以我倒觉得，市场发生泡沫不是一个灾难性的东西，我不是特别担心。因为过去中国成功的企业都是搞高科技的，像百度、阿里巴巴这些。它所树立的示范作用其实有限，因为大多数创业者不是搞高科技的。但是创业板里头有一些制造业企业，一些传统类企业，对很多人都是很接近的范例，所以我觉得创业板会多树立几个创业的成功模式，对草根创业会起到很好的刺激作用。
       
（作者为麻省理工学院斯隆商学院教授）