“投资拉手我们很明确，必须快，必须迅速占领市场，这是由商业模式决定的，钱我们很快就给它，这是我们投资最快的一个项目。”朱啸虎告诉本刊记者。据吴波透露，由于外汇审批，钱一时进不来，金沙江等投资人就先提供100万美元贷款，2010年6月8日就汇到拉手账上。吴波招了一批过去在焦点地产网的老部下，焦点网曾有过地面运营经验。随后开始了全国布局，即拉手的“百城计划”，一下子进入一百个城市。
“我们说决战前12个月，因为前面获得用户的成本比后面要低很多。如果前面12个月做起来了就做起来，做不起来，就做不起来了。”朱啸虎说道。他还说道，“并不是投资人给压力，互联网必须发展很快，行业就发展很快，你比行业发展慢，你就被甩在后面。”
仅仅几个月，拉手就迅速拉开了与同行的距离，在千团大战中遥遥领先。
钱果然发挥了威力。据吴波透露，2010年3月，拉手月销售额可能1万不到，但是到了当年12月，销售额为8000万元人民币。这年年底，拉手进行B轮融资，融得5000万美元。4个月后，有了C轮融资1.1亿美元。到2011年5月，拉手的月销售额达到1.5亿元人民币。据英国金融时报报道，金沙江创始人林仁俊曾表示：“拉手网在上线后最初几个月的增长速度，比Groupon成立之初还要快”，“按拉手网去年12月的业绩计算，该公司的年收入已达1.5亿美元，并且每8周就翻一番。”
“融资——高速扩张——再融资”像个紧箍咒一样套牢了与VC捆绑的企业。每几个月，资本就拿钱投票淘汰一批落后的马。开始可能有20家企业拿到钱，金额都不太多。很快进行下一轮赛马，钱往跑得快的前十名集中，几个月后，钱再往前五名集中，最后就是只有前三名能拿到钱。
资本在加剧行业的马太效应。今年1月，金沙江朱啸虎预言道：“现在还没有融到资的团购网站，基本已没有机会了；即便融到第一轮资金的，如果在未来两三个月内不能再融到几千万美元的第二轮的话，也会非常困难。”下一轮融资最重要的筹码就是现有的规模，现有的扩张能力。
在这种游戏规则下，获得资本支持的团购网站纷纷跟进拉手的“百城计划”，掀起了全国性的跑马圈地运动。团购在中国“下沉(去三四线城市)”之速、之深、之广，也创造了互联网有史以来的记录。
团购“失心疯”三症状
在资本战车的驱动下，团购的发展已经有点失心疯。这个史上发展最快的互联网行业在短短一年多时间里就从“红海变成血海(天使投资人薛蛮子语)”。
“互联网是一个江湖，团购的江湖比江湖还要江湖。”在宣布1.1亿美元融资后的第二个月，吴波连连感叹，“所有的社会现象，人性的方方面面，在短短一年多时间里，都展现得淋漓尽致。”
江湖的最终目的还是资本战车效应，抢占市场占有率，打击对手，不被资本抛弃。
本刊记者通过遍访团购业内人士，对江湖乱象总结为三点。
其一，挖角风。团购的挖角从来没有停止过。今年上半年，高朋入华则掀起了团购史上最惊悚的挖角旋风。年初，高朋在国内找了十几家猎头公司，计划3个月内招聘1500人。其手段主要是高薪挖角。继高朋之后的，则是国内团购网站窝窝团，从今年5月份起，类似“窝窝团证实原某某网某某区200名员工加盟窝窝团”的消息不断见诸报端和网络。据业内分析人士认为，两者大肆挖角的背后都是资本在驱动。高朋的美国股东Groupon已经启动IPO计划，进入中国市场对其演说资本故事有极大帮助。窝窝团则是计划迅速扩大规模再融资，并尽快IPO。
其二，浮夸风。类似“预计融资2亿美元”的融资宣言，以及已融资某千万乃至上亿级别美元的消息不断见诸报端，业内人士表示注水的消息很多。“很多时候虚报自己融资的额度是为了打击对手，反正整个市场无数的人再融无数的钱。”徐传陞分析浮夸者的目的。
其三，水军大战。通过网络攻击竞争对手，造谣，或者曝光种种内幕，损毁对方形象。用意无非是混淆是非，影响对方融资速度(不了解真相的VC可能会犹疑)，以及影响对方的招聘员工的进程，影响消费者和商家的信赖度，从而打乱对方的市场扩张节奏。
埋下自毁的基因
最可怕的，最自杀式玩法的是人造的市场虚火，以及不诚信，可能会毁掉行业。
其一，千团大战中混进相当部分投机者，以为门槛低，VC钱好骗，还有吸引人的预付款(规模大的企业单月来自消费者预付款的流水就高达一亿元)。企业经营不善时，居心不良者会卷款逃跑，损害消费者和商家利益，从而破坏整个行业。类似的骗局已经频频发生。
其二，盲目地通过倒贴钱、砸广告等种种营销方式制造虚假市场，虚假繁荣。“不管是不是为了满足投资人的压力，这么做是不长久、没有价值的。”王兴说道。
其三，盲目追求规模，缺乏对商家服务和产品质量的把关，导致消费者体验不佳，或者出现假货横行，最终影响消费者对团购的信赖，不再消费。
其四，弄虚作假，诸如虚标团购数量，诱引消费者下单等等。
市场虚火之下，团购企业的不安全感已危如累卵。王兴用10年前一度兴起的电脑租赁业来作比，“本来这还是一个不错的行业，确实给消费者创造价值。但是，后来出现几家经营不善、卷款跑了、消费者拿不回来押金的情况……”整个行业也玩完。美团现在很担心有大的团购企业会倒闭，卷款逃跑，引发政府对行业的强行管制，乃至让整个行业受到牵连。“哪怕我们自己做的好，如果行业存在很大的问题，这有可能连我们都没得搞。”王兴说。美团内部甚至有人表示，希望政府现在能主动、有效对团购进行管理，诸如给团购企业发牌照，对消费者预付款进行监管，让企业交保证金等可行方式，预防卷款逃跑事件。
新一轮游戏
团购泡沫时代基本结束，是时候跳出“融资——高速扩张——再融资”的资本游戏了。
其一，资本的天变冷，供给收缩。中国互联网企业在美IPO受阻，中国概念股诚信危机，以及美国本身的宏观环境的不确定性，主权债信用评级下降，金融机构大裁员等等，使得资本对中国企业的投资更加谨慎。18个月前的高估值、“疯投”、钱追着企业跑的融资美好时代已经结束。
其二，团购行业不再是草莽江湖时代，格局已初步形成。“已经能看出眉目了，到年底，全国性平台(的团购公司)就是十家左右”，吴波说道。来自几大团购导航网站统计的诸多数据也说明，团购行业前十名的位次比较清晰，而且排名五名以后的和前五名的数据相差较大。在这种情况下，没有独门武艺，且又市场排名靠后的企业想再继续冲刺规模，企图追赶领先者，将很困难，基本不再投资人的考虑范围之内。除非被并购。
其三，跑马圈地已经结束。排名靠前的团购网站，在核心城市里，合作商家和消费者重合度较高，想拼资金拼广告砸死对方，继续打歼灭战已经不现实。
其四，绝大多数公司在过去18个月忙于狂奔，疏于内部团队建设，疏于管理，隐患重重。倘若再盲目扩张，这个阶段往往不是被对手打败，而是被自己打垮。(比如高朋很大问题就出现在管理上)
接下来是什么局面？“市场将更集中，对排名前三五名的企业是好事，七八名之后的企业受到冲击会比较大”，泰山天使陈亮说道。
主导团购行业游戏规则的将是什么？
美国Groupon给出了启示。目前，IPO市场对Groupon并不像私募市场那么追捧。Groupon的问题在于，它的市场占有率在一些地方持续下降，是不是长期被商家喜欢？另一大问题是何时止损盈利？这个成立2年多时间，经过三轮融资，总计私募11亿美元以上的企业目前还持续亏损，今年2季度亏1亿多美元，规模越大，亏损越多。
解决之道在于，其一，找到差异化战略。目前拉手、美团等差异化渐明显。
其二，精心持续深耕核心目标市场，挖掘消费者和客户的深度需求，从中提供更多的增值服务，将商业模式更加细化，练就杀手锏和独门武功。
其三，精细化管理。不要盲目搞人海战术，要提高人员的效率，各方面节约成本。管理规范，加强品控和风险管理。
其四，紧盯现金流，投入产出不大，也没啥市场潜力的市场要果断放弃和收缩。电视广告等烧钱巨大的支出要谨慎评估效果。
“最核心的就是回到团购本质上来，”王兴说道，“到底能不能给消费者提供他们想要的东西，想要的服务，想要的体验，这才是归根到底最关键的东西。”
