谈到中国的天使投资界，你会立即想起薛蛮子、创新工场、雷军、徐小平的等天使投资人。可能谈起联想之星，估计了解的人甚少。因为在大多数人心中，知道联想控股投资参股成立的君联投资主做风险投资。而联想之星是在联想控股内部孕育的一个新业务，而且锁定的就是企业的早期投资，就是天使投资。现在就让BNET商学院通过对联想控股有限公司联想之星孵化器投资部的副总经理周自强的采访，帮你来揭开联想之星的面纱。

　　先让我们看看联想之星这几年下来，作为天使投资的成绩单：

　　*总投入资金接近2亿元人民币。

　　* 目前团队不到20人。

　　*投资了30个项目，其中一半是以co-founder的形式投入。

　　*投资主要在三个领域：TMT（互联网、移动互联网等）、医疗健康（生物制药、医疗器械）、先进制造（节能环保、新能源、新材料、物联网、化工、高端仪器仪表等）（未来先进制造行业会有所专注）。

　　*到目前为止，在三个领域的总投资金额约为：1：1：1

　　*投资规模和占股比例：平均投资500万-1000万之间，占股10%-30%。

　　* 日常管理：主要以董事会席位形式参与被投企业的运作。

　　* 目前有个别企业已经得到A轮融资，尚未有退出的企业。

　　其实联想之星真正走上天使投资道路，是从创业培训班开始的。而这个想法也是源于柳传志和当时中科院院长路甬祥对于科技产业化的理想。2008年，联想之星和中科院合作，开始了第一期培训。当时的学员都来自中科院。到今天，创业培训班已经开展到第5期了，在BNET采访周自强的当天，正好是第5期学员招募的截止日。从第一期的30名学员，到今天报名学员超过700人，招收80名学员。我们一方面看到了巨大的创业热情，另一方面也看到了联想之星的工作正在被越来越多地认可。

　　从创业培训班起步

　　由于联想和中科院的渊源，所以联想之星非常重视挖掘中科院的产业化力量。在招纳培训班学员上，周自强告诉BNET商学院，每次的培训班，保持中科院的学员接近30%。而培训班有50%以上的学员则是来自各个地区的高新产业园区、开发区管委会的推荐，其它学员是社会上的毛遂自荐。因为现在报名的人很多，联想之星培训班的筛选程序也是比较严格的。通过对第一轮报名资料的筛选，联想之星会选派投资经理到候选者的公司，与申请者本人面谈，或者电话沟通，进行第二次筛选。第二次筛选出来的优胜者，由联想之星派2-3位同事进行1小时左右的第三轮面试。面试之后，经过集体讨论，最终得到培训班的学员。培训班学员的所有材料费、学费和住宿费由联想之星全部提供，学员只需要支付往返的路费。整个培训班的周期为一年，培训时间已经从原来的一月一次、每次3天的集训，随着发展，调整到今天两月一次、每次4天的集训。参与培训的老师，则是由曾经在企业各岗位上，有实战经验的人。同时培训班搭建的创业者的交流平台，也使得创业者获得最实用的经验和鼓励。迄今联想之星天使投资已投项目中，有60%来自培训班的学员。

　　4亿元开始天使投资

　　其实联想控股在设计培训班的时候，对天使投资的想法尚未完全明确。简单的理由就是想回馈社会，为中国科技产业做贡献，承担企业的社会责任。原本是一个公益性的培训班，但是在开始做时，团队他们越来越感到其中的投资机会，而且通过这些极早期投资可以得到更高的财务回报。在2008、2009年，联想之星开始摸索着投资了三个项目。

　　天使投资在中国真正开始风生水起是在2011年。在当时2008、2009年，天使投资在中国还是处女地，人们更多地是了解VC，或者是VC的PE化，投资大项目和上市企业，而对于企业的极早期投入关注度还远远不够。联想控股是在2009年确定了联想之星走天使投资的道路，并且以机构的形式来运作。当时联想控股决定拿出第一期4亿元资金，用于天使投资，而联想之星也正式成为联想控股内的一个业务部门。因为联想从来没有做过天使投资，对于具体怎么投资、需要怎样的人，需要多少时间投资、以及需要多少时间回报都不清楚。所以管理层也给了团队极大的信任，为了避免给这支队伍带来任何压力，就不提任何回报的事情，把目标定在了培养一支天使投资队伍上。

　　对于联想之星关注的投资领域，周自强认为在TMT领域的投资，常常会出现爆发性的价值增长，但也可能会一文不值。而其他两个领域的投入至少要8-10年，投入资金较大，这些行业会经历一个缓慢的成长阶段。这两个领域相对比较传统，虽然增长速度不够快，但是资金全赔的风险也不大。

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