绿地集团总裁张玉良

文_本刊记者_谢思聿

大象即将起舞。

3月18日，金丰投资对外公布资产重组公告，拟通过定向增发113.26亿股股份将绿地集团655亿的资产注入到上市公司之中。

借助国资改革的东风，张玉良成功叩开那扇对房企冰封许久的A股资本市场的大门。在上市之路上与其同样命途多舛的万达集团，暂时还只能停伫门外。

看似由上海国资委主导下的混合所有制尝试，方案却由张玉良在外部咨询公司的帮助下得以敲定。

公开资料显示，绿地集团的股东包括上海地产集团及其全资子公司中星集团（合计26.03%），上海城投总公司（20.58%），上海格林兰（28.83%）以及其它股东（24.92%）

其中，上海地产集团与上海城投总公司均为上海国资委全资控股。而备受关注的上海格林兰，则由绿地职工会脱胎而来。

这借鉴了房地产业盛行的投资管理公司模式，并引入GP（普通合伙人）和LP（有限合伙人）制度。

首先，绿地职工会全体成员组成三十二家LP公司；其次，再由绿地集团43名管理人员组成格林兰投资。

三十二家LP公司再与格林兰投资组成上海格林兰投资管理有限公司（以下简称“上海格林兰“），由格林兰投资充当GP，负责绿地集团的经营决策、效益创造。董事长张玉良则被戏称为“兰陵王”。

“格林兰投资（GP）持有上海格林兰30%的股份，其余的70%股权由32家LP持有。”在参加完中国房地产研究会、中房协和中国房地产测评中心联合举办的一次活动之后，张玉良接受媒体采访时表示。而据其透露，格林兰投资的管理人员是由全体职工会成员经由不记名投票产生。同时，三十二家LP公司还会选举一名负责人与GP定期保持联系，对其经营决策等行为进行约束和监管。

“这样的设计一是提高效率，二是能够把所有人的利益捆绑在一起。”张玉良如是说。

绿地集团的股份安排代表了国资混合所有制的一种方向。4家股东代表了不同的利益集团，并将持股比例控制在30%以内，以保证各种所有权的话语权一样，以平衡各方面利益。

“此次借壳仅为上市，不为融资。”张玉良如是说。这或许浇灭了公众对房企资本市场融资开闸的期待，绿地集团再融资仍需等待。

张玉良更看重混合所有制所带来的的制度红利。在他看来，借壳金丰投资有利于绿地集团进一步公开化、市场化以及国际化。

历经20余年的发展，绿地集团在国内成为仅次于万科的房企巨头；在国际市场上扰攘三年，绿地海外业务将会占到集团整体营收的20%以上。张玉良的目标是，将公司打造成真正的跨国集团。

但这头大象真的能在资本市场的舞台上轻盈起舞吗？成为公众公司之后，绿地集团的价值将被重新估算。以其刚刚公布的1-9月份76.62亿元的净利润来看，绿地集团的盈利能力尚逊于包括万科在内的内地房企。在更认可轻资产、重经营的香港资本市场上，绿地模式能够获得认可的程度亦相当有限。

以规模扩张带动企业发展的绿地集团从未停止寻找新的增长点，从城镇化到国际化，从超高层到产业工业园…..张玉良的手笔不比两任首富王健林要差。

今年张玉良带来的新故事，正是他刚刚经历过的实践——以混合所有制为方向的国资改革。

“你们很快就会听到我们控股某些省级国资，或是参与国资重组的消息，”张玉良告诉记者，“而且会有不小的动作，我们会抓住这个机会。”

在张玉良看来，绿地集团具备以下几种优势：其一，绿地集团本身已经完成机制变革；其二，公司在资本市场颇具优势。张玉良颇为自得的表示，绿地集团可以随时在美国、伦敦、香港乃至日本和新加坡等国际金融中心拿到资金。其三，在国际化过程中，绿地集团已经获得国际知名企业的认可，使其在全球资源配置的能力都变得更强。

基于对国内、国际市场的判断，张玉良认为绿地集团今年的收入会超过4000亿，其中房地产会超过2400亿。

将机制变革化为内生动力需要漫长的时间，登陆A股市场也不意味着真正上岸。对于内地房地产市场的未来，张玉良并不能如王石那般冷眼旁观，而是选择与王健林站在同一条战线。“经济的基本面并没有发生大的变化，增速虽然放缓，但结构调整之下，房地产整体不会下行。”