经济学家、纽约大学的商学院教授鲁比尼，有“末日博士”之称（资料图）

　　美联储和其他政府的中央银行正在积聚一个巨大的资产泡沫。最让人担心的还是一些亚洲和拉丁美洲的发展中国家。其实促进经济发展和制造泡沫之间的界限有时是如此的微小

　　【《中国企业家》网站专稿】据《新闻周刊》网站消息，鲁比尼（Nouriel Roubini）一说话，世界都要竖起耳朵倾听。由于成功预见了当前金融危机的发生，“末日博士”鲁比尼，这位纽约大学的经济学家因此名声大噪。上个星期，鲁比尼又发出了震耳欲聋的警告。他在金融时报上撰文指出，美联储和其他政府的中央银行正在积聚一个巨大的资产泡沫，总有一天会带来毁灭性的后果，当然立刻爆发的危险暂时还不存在。

　　鲁比尼这样认为：目前联邦政府让短期利率几乎为零，投资者们用极低的成本借来美元，用来购买各种资产，这其中包括，股票，债权、黄金石油，煤矿，外汇，物价飞涨， 创造了巨大的利润。

　　“当然，这正好是联邦所想要的。”美国银行的经济学家Drew Matus说到，“资本市场的低利率驱使你想办法用钱去做点事情，不是花掉它就是投资。抵制衰退的最有效的办法就是刺激消费和资产市场。 ”

　　但鲁比尼警告，好日子不会很长。联邦最终将提高利率，同时外部的政治事件（ 与伊朗的关系）可能改变市场的信心，被利润冲昏了头脑的投资者的卖空心理将引发泡沫的破裂。股票、债权和商品价格将急剧下滑。这必将带来巨大的损失：市场信心将倍受打击，最终拖垮实体经济。

　　然而，联邦政府和其他政策制定者也许对于他们一手缔造的巨大的泡沫还没有警觉。鲁比尼写到：“ 他们沉迷的时间越长，市场将跌得更惨。”

　　正如几年以前的房地产价值一样，资产价格目前正在以出人意料的速度上升。标准普尔500 指数（S&P500）从今年3月9日跌到最低点后，上升了50%。22支来自新兴市场（ 包括巴西，中国和印度）的股票指数从最低处反弹到了之前的两倍。石油目前的价格大约为每桶80美元，从最低点的每桶31美元提高了150%。黄金的价格更是冲到历史最高，大约一盎司1090美元。同时，美元贬值。这与鲁比尼的预言在一半程度上相吻合。

　　但鲁比尼的另一半预言看起来并令人信服。他认为，目前资产价格主要靠廉价的贷款成本推动，达到了一个相当的水平。可是记住，年初的时候，当时的经济似乎呈现的是自由落体式的下滑。被吓坏了的银行储户和谨慎的公司都开始回笼现金，缩减在股市的投资和减少消费。从那以后，当市场气象和经济预期提高，不断上升的股票和商品价格只是挽回了这些萧条月份的巨大损失。今天的价格比起繁荣时期的水平，大体上还是较低，那时是汽油价格在每桶150美元。

　　同样的，目前标准普尔500指数目前徘徊在1065点，排在历史上最低点的第三位，比繁荣时期的2007年的1565.15还低。

　　对于低廉的美元贷款成本是否会刺激投机尚无最终说法。在美国和欧洲，银行正在消减贷款。国际金融研究中心的经济学家洪陈德良（Hung Tran）说：“ 目前对冲基金比起2007年从外面借钱的情况少了。

　　鲁比尼所预言的新泡沫还没有被证明，但这并不说明他的警告就是空穴来风。人们已经认识到，其实促进经济发展和制造泡沫之间的界限有时是如此的微小。联邦政府政策，在上世纪90年代的科技泡沫和最近的房地产泡沫中，都认为发挥了一定的作用，当然作用有多大还存在争议。

　　最让人担心的还是一些亚洲和拉丁美洲的发展中国家。他们从国外借来了巨量的资本，这些抬高了当地股票价格。他们的央行，也仿效联邦，也将利率水平保持在较低的位置，加速了信贷市场的扩张，甚至他们的股市超过了最高时期。这些国家目前面临这样的困境，提高率将吸引更多海外热钱，而如果保持在低位的话，则会鼓励投机客借来本土资金。

　　其实归根到底，这些国家的困境真正是来自于美国联邦的低利率和疲软的美元。鲁比尼的结论是， 联邦政府调整目前政策的灵活性关系着世界的命运，当然也包括美国自己。太快或太慢，经济复苏都会遭到扼杀。（编译：徐琳然）