The Great American Business Model

振兴经济需要积极的财政政策，积极的财政政策需要大手笔的国债发行。2008年10月份财政收入出现0.3%的负增长，为1996年以来第一次；财政收入增速从2008年上半年的33.3%一路下行至下半年的负增长，这使得任何大规模政府投资的资金都需要大举发债才能实现。

根据计划，2009年关键期限记账式国债共25只，其中1年期和3年期国债各4期；5年期国债5期；7年期和10年期国债各6期。从期限来看，中长期国债比重明显高于短期国债；而发行时间集中在二三季度，其中5月~7月是一个高潮，每月均有3只发行。

今年的财政赤字因支出扩大和收入降低双重压力的影响，可能会达到8000亿～9000亿的规模。若结合2009年到期国债，预计今年的新债发行可能会达到1.5万亿的水平。2008年，实际发行国债8558亿元。

债市扩容

政策性银行在今年的信贷规模将继续扩大，政策性银行债的年度发行量会超过2008年的1.08亿元的规模。
非金融企业债务融资工具方面，预计新增规模有望达到近万亿元。其中，公司债的发行规模有望有新突破。考虑到企业类债券市场总体容量扩大仍受到制度的束缚和制约，若有关政策在2009年出现调整，则全年市场规模的扩张还将更大。

本次发行的国债使得央行回笼资金，对刺激投资产生积极的影响。今年以来，在外需骤减、内需也不充足的情况下，投资拉动经济的成果明显，前三季度投资对经济的贡献，达到了7.3个百分点，而消费仅达到了4个百分点，但是出口却拉低了3.6个百分点。

小常识：国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

国债是国家信用的主要形式。中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字，或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证，因此风险小，流动性强，利率也较其他债券低。我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式国债、实物式国债、记账式国债三种。