The Great American Business Model

21世纪头个十年在躁狂和抑郁中接近了尾声，股票市场上演了一场波澜壮阔的全球性萧条和强力的反弹。房地产泡沫归于破灭，但对于房市的强力反弹，我们可能要等上很长的时候。

所以2010年，我们该投资何方? 弹簧床垫公司、房产、抑或是苹果公司？许多专家预测经济将处于一个“新正常时期”的前景中，这个时期的以低增长和低投资回报为特征。但这并不意味着“弹簧床垫”便是你好的投资。事实上，利率已到达或接近了历史新低，你在2010年最好的理财方式可能是对你的抵押贷款再融资，并把找到合适的方法把你的收入税降下来。一如既往，市场中存在着许多的投资机会。你能从红利型股票、短期美国国债以及国外的股票债券中寻找很多的机会。为了对冲通货膨胀给你带来的损失，你可以投资于一揽子的商品和抗通胀型国债。

2010年以及之后要面临的一个不可避免的事实是：美国政府正在四处寻觅资金，富裕的纳税人很可能成为它的寻觅目标。信用卡公司同样也在寻找一些新的方式，以便从你口袋中获得更多的钱物。对此，我们将为你提供一些针对性策略，这些策略包括但不限于：对新的罗斯个人退休金账户规则的说明、房屋购买者的税收减免。此外，你也需要密切关注联邦遗产税（反对者把其成为“死亡税”），该税种预计在2010年会废除，但是也不排除国会继续保持该法案的可能性。

你想利用这些规则、或是投资于一些好的共同基金并准备和美国税局和银行做斗争的话？请阅读下列文章，以便你能在2010年做出巧妙的投资理财。

从三月份的低点到现在，大盘已经强劲地反弹了60%之多，这使得投资者们面临着一个窘境：2010年最好的投资是什么？你能寄望于大盘继续攀升，然后像2009年最好的投资那样买入股票和基金吗？或者你为了避免将出现的盘整而事先卖掉这些证券吗？所有这些问题的都是：不！许多金融专家预测股市在2010年会放缓增长或调整，但是你要利用市场的波动准确地买入或卖出股票基本是不太可能的。相反，你应该建立一个平衡型组合，如果你想试图挑选出一些盈利的股票，那么考虑高质量的增长型股票。这些股票的特点是：拥有稳定的收益、高股息和低负债。不管怎样，你都不应受2009年那些低质股票和债券的诱惑，把它们当成你2010年最好的投资。

目前对市场的前景最流行的判断可能就是“新正常时期”，这个词是由太平洋投资管理公司（Pimco）的比尔.格罗斯（Bill Gross）和穆罕默德.埃瑞恩Mohamed El-Erian）创造的。该词是指目前世界去杠杆化和政府管理方式变革的情况下，全球经济增长疲软。从1982年以来的大牛市增长模式表现为：利率的降低、资产价值的上升，以及名义GDP上涨6%左右。格罗斯的“新正常时期”则估计美国的国内生产总值陷入1%到2%的发展区间，且经济的缓慢增长反映在股票市场上则是股价增长无力。因此，埃瑞恩建议投资者们把他们组合中的股票比例从60%降低到30%至54%之间；且他认为这些股票中的一半比例应投资于国外市场。宾夕法尼亚沃顿商学院国际管理学教授马洛.吉凌（Mauro Guillen）也赞成说，“如果你相信股票市场增长趋势和国内生产总值一样的话，美国股市在未来的5到10年便会表现不佳。”

可以肯定的是，总是有人会表达不同的观点。MFS投资管理公司的首席投资策略家詹姆斯.斯万森（James Swanson）说：“我所知的“新正常时期”看上去纯属无稽之谈。”他认为各家公司正处于 “理想地方的最佳位置”，利润的上升、和低通货膨胀率以及被压抑的消费者需求都将增加各公司收益。他还说到，“路面行驶的汽车平均使用年份是9年，很快就有大批的汽车需要更换。”

股票

不管你是不是一个完全的“新正常时期”的支持者，美国蓝筹股都很可能在2010年给你提供难得的机会。如财富观察（MoneyWatch）博客作者纳森.黑尔（Nathan Hale）最近指出的“现在就购买的最好的股票”一样，GMO主席杰雷米.格兰森也把拥有稳定现金流和低债务的高质股称为“目前市场唯一的免费午餐”。你可以购买一个投资于这类股票的共同基金，杰森组合（Jensen Portfolio，JENSX）便是其中的一种，或者买入诸如先锋整体股票市场指数基金（The Vanguard Total Stock Market Index Fund，VTSMX）之类的低成本指数基金。顾名思义，即你获取整体市场的收益率，尽管这些最大最稳定的公司上层机构臃肿，但如果他们真正做的好的话，你仍然能够从中受益。

许多观察家对2010年看法相同的一件事是：国外证券的表示很可能比国内的好。吉凌建议把你三分之一的钱投资于“在未来十年内可能快速增长国的股票和证券”。拥有良好表现且低于平均费用的国际股票基金有：橡印国际基金(OAKIX)、杰纳斯海外基金（JAOSX）、先锋国际增长基金（VWIGX）。他们在过去的十年中表现均超出市场同行80%。

你可以通过拥有一家总部在美国，但主要收益产生在海外的跨国公司股票，来达到整合高质美国股票和国外敞口的目的。杰森组合提供了相似的敞口，杰森经理罗伯特.麦克伊文（Robert McIver）已经注意到了他的基金内投资者向这类股票迁移的情况。由于弱势的美元和公司策略的变革，麦克伊文说：“我们公司的国外收益率已经从两年前的33%增长到了今天的50%。”

如果增长缓慢的观点证明是正确的话，2009年表现不佳的高质量分红型股票在2010年将表现良好。“股权投资教训之一便是低估复合收益中来自股息的那部门价值。”斯万森说，“历史上，股票市场50%的投资者收益便来自股息收入。”购买一揽子红利型股票的两种方法：购买先锋股权收益基金(VEIPX)，其股息率为2.52%；或购买SPDR标普分红型交易所交易型基金（SDY），其股息率为4.02%。

债券

美国政府债券的利息率已经达到了一个历史低点，这也表现该利率已没有下降余地只能上涨。因此，债券投资者应该坚持投资于高质、短期的债券或持有这些债券的基金。投资者可以考虑投资于先锋短期债券指数基金（VBISX），这只基金的组合包括政府和公司债券，它在过去15年中收益超过其对手90%。

如果你只希望投资于政府债券，买入一个持有财政部通胀连结型债券的交易所交易型基金（EFT），如iShare巴克莱TIPS债券基金。为了使你的组合从下跌的美元中获益，考虑拥有一个诸如iShares标普/花旗一至三年期国际财政债券基金（ISHG）等国外债券基金，该基金只购买国外政府债券。

商品

通货膨胀率现在可能不高，但是如果2010年全球经济继续增长的话，通胀就很可能再次抬头。因为商品价格往往会随着美元的下跌而上升，你应在你的投资组合中保持5-10%的商品比例。财富观察（MoenyWatch）的商品投资手册能帮助你巧妙地做此投资。两种投资方式：PowerShares德意志银行商品指数基金（DBC）和瑞士信贷商品回报策略基金（CRSOX）。这些都是追踪反应实际商品价格的商品期货指数，而不是投资于商品生产者和商品销售者公司的股票。历史上，由于商品股票的变动更多的与市场大盘相关，投资于商品期货便是多样化投资的更佳途径。