判断三 全球产能过剩长期持续
在全球经济脆弱复苏的大背景下，2010中国经济又将如何表现？
中国经济因为拥有着高效的经济刺激政策做保障，接受《英才》记者调查采访的学者专家以及知名投资人士，大多数对中国经济2010年能否延续“V型”走势并不担心，但他们讨论和关注更多的还是在政府宽松货币政策背景下的通货膨胀是否会发生的问题。
虽然，讨论者的一致结论是实体经济的通货膨胀不会到来，但通胀不会到来也并非是一个纯粹的“利好”信息。之所以得出这样的结论，实际上也反应了人们对通缩的担忧，只是这种担忧在“宽松的”货币政策背景下不可能显得太直接。
中信产业投资基金董事长刘乐飞认为，不管是从中国还是从全球来看，都还处于产能过剩状态，尤其是中国，制造业产能过剩比较明显。因此，短期是不大可能有比较大的通胀表现的。
龚方雄则认为，资本市场和经济生活的参与过程，人们都会有很强的通胀预期。“但是，有通胀预期不表示经济真的会有通胀，我们的判断是通胀预期会一直存在，实体经济一直都不会有通胀”。同样，龚方雄此言的依据是，全球产能过剩的状态会长期持续，同时在去杠杆化、消费力相对不足的情况下，实体经济的通货膨胀很难出现。
市场预期一直以来对通胀忧心忡忡，主要还是缘于危机以来政府几乎“不计代价”的“宽松”的货币政策。货币的超量发行势必带来资金的过剩。但是“货币的超量发行只是引发通货膨胀的必要条件，通货膨胀的真正爆发需要一个充分条件，那就是超量发行的货币必须进入消费品市场和投资品市场。”浙江大学经济学院教授叶航告诉《英才》记者。剩”资金的出口。刘乐飞指出了两类资产已经成为了“过剩”资金的去处，“一类是和资本市场相关的股票，2009年虽然各家企业的业绩表现都不太好，但是股票却在一路上扬，这也充分展现了货币的一个流向；还有一类资产是地产，地价为什么一路飙升？也是因为货币都要有一个出口，2010年除非政府大幅度增加土地供应，如果这个趋势不改变，包括地产的价格也会高居不降。”
判断四 政府不可能退出扩张性经济政策
虽然经济增长率的持续反弹暂可无忧，但2010年中国经济也会面临着一些难题。总结起来问题主要在于政府如何根据宏观经济的发展微调扩张性的经济政策上：一是面对市场通货膨胀预期压力的不断加大，政府的扩张性宏观经济政策如何得以持续？二是在市场流动性充足的情况下，如何前瞻性地抑制资产泡沫？
“2009年以来，拉动中国经济增长的主要力量是政府投资，它至多表明我国政府在这轮衰退中对宏观经济的调控是积极有效的。”叶航告诉《英才》记者。“2009年前10个月，我国的CPI和PPI一直处于负增长的区间。这两个指标的下行，说明消费者和投资者的信心仍然没有恢复。而在消费者和投资的信心没有恢复之前，我们无法指望一个国家的经济能够真正复苏。”
根据叶航的预测，P P I的转正可能要等到2010年二季度甚至是下半年。所以在这样的情况下，政府不可能退出扩张性的经济政策，但是“扩张性的经济政策给经济政策决策部门带来的通胀预期压力将越来越大。”叶航据此指出，2010年政府经济决策层将遇到的最大难题是如何处理好扩张性经济政策与通货膨胀预期管理之间的冲突。
另一个难题则是宽松的货币政策并没有解决某些领域缺少资金的问题，由此造成的结果是在一些行业过冷的同时某些行业出现过热的现象。“中国股市和房市的火爆恰恰反映了中国的实体经济还没有真正复苏。”叶航表示。
现状表明，中国适度宽松的货币政策远没有积极的财政政策来得成功。英国巴克莱亚洲有限公司亚太区副主席邱致中认为，“中国虽然有很好的财政政策，但是从货币政策上来说，在特殊的国情之下，是很不平衡的。货币政策是全国性的，最后造成的结果是缺钱的地方还是缺钱，不该投资的地方还是拼命在投，这种政策可能不利于市场的发展。”
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