野村证券4日发布研究报告认为，2009年12月份官方PMI指数从11月份的55.2%上升至56.6%，创20个月新高。产出分项指标从59.4%升至61.4%，表明去年12月份工业增加值将同比增长20%。原材料库存停留在51.4%的历史高位，暗示企业正在大量补充库存。

　　该报告表示，在11个分项指标中，只有一项指标(产成品库存)低于50%，表明经济显然在全面复苏。鉴于2008年12月份的工业增加值基数较低，产出指标的环比上升暗示去年12月份的工业增加值有可能同比增长20%或更高。如果真是如此，工业增加值将在去年12月份创下约四年来的最高增速，而且也表示2009年四季度的实际GDP将如野村研究团队预期的那样实现11.0%的同比增长率。特别值得关注的一个分项指标是原材料库存，该指标在去年12月份连续两个月停留在51.4%的高位。需要指出的是，这是2005年1月份中国官方PMI指数创建以来的最高数字。企业显然正在补充原材料，有可能是因为订单更多、以及出于对原材料价格的更高的通胀预期。这是经济可能进入过热阶段的初期迹象，因为原材料价格上涨和补充库存的行为会彼此促进。