The Great American Business Model

创业板创造的高PE值，导致创投行业一些变化。从上市退出渠道来看，以前的两头在外的模式也转向主要在国内上市。那么，创投机构会否去争抢上市前的项目呢？

客观上说，二级市场创业板的高市盈率无论对企业家还是对投资人都造成了社会浮躁心理。第一，对一部分企业家来说，二级市场市盈率造成了他们非常高的期望，这是非常不理性和不现实的。很多创业型公司就三百万、五百万利润，就把自己看成是Pre-IPO，已经叫出很高的价值，这对公司来说是无益的。第二，对投资机构来看，人民币基金确实很火爆，造成一些投资机构特别是新设立投资基金无知者无畏，造成市场的不理性。

在《投资与合作》杂志社举行的第六界亚太投资峰会上，众多创投界人士谈到了自己所代表的基金的投资策略。

总的来讲，国内的VC/PE不会因为创业板的高PE值而改变自己的投资方向和策略，他们仍然坚持价值投资的理念。创业机构不会因为企业即将上市而去争抢Pre-IPO的项目。这是由于企业即使是上市了，也有1-3年的锁定期，投资者不容易变现。所以投资者看重的是企业的成长性和长期的竞争性。

很多VC谈到，选投资项目时有2个亘古不变的标准：一看行业，即看国家支持的创新性强的行业，二是看企业，一定要选一流的企业，最好是细分行业中的前三年的企业，这样将来在市场中的表现应该会非常好。

另外，有的VC提到会把更多精力放在早期项目的投资上，如在两三年后才能上市的企业，和企业一同成长。另外，从地域方面来看，基金的区域覆盖面更广泛，这样能接触到更多的项目，有更多的选择余地和空间，跟中国的中小企业深层次接触，只有这样精耕细作，还能找到有伟大潜质的黑马。