摘要：继投资股市、楼市和煤矿之后，传统行业的老板们开始在TMT领域觅寻机会，这次不是投资，而是收购。

　　TMT：Technology，Media，Telecom

　　传统行业收购、投资一些TMT企业是我看到的一个趋势。例如以往的收购往往是横向的同领域企业收购、纵向产业链上下游收购，而现在一些消费、制造业对TMT企业感兴趣，甚至是一些业务与自己无关的企业。易观国际也开辟了专门的业务部门，主要是帮一些传统行业的公司来做投融资并购以及战略投资业务。互联网企业的确吸引了他们的注意力。

　　首先，互联网有一种爆发成长的潜力。按照传统企业原来的成长路径，比较难实现跨越式成长，而互联网企业似乎提供了跨越式增长的可能。对于传统行业的上市企业来讲，提升跨越式增长的一种办法，就是纷纷盯着互联网这些企业。

　　传统行业的很多人挖到第一桶金，的确是在投资一些小企业。从资本的角度来讲，其实在他们眼中无所谓什么样的行业，就是看哪个回报率高。据我所知，优酷上市之后，把很多原来犹豫不决想要不要做视频的传统企业又调动起来了，大家觉得优酷营收一年才两个多亿，亏这么多钱，居然市值这么高，那我们为什么不做一把呢。

　　TMT企业的发展让传统企业看到了新的希望。互联网的特性是所有的产品和服务的传输成本几乎为零，所以它是把“大规模定制”这个概念，与传统的工业、制造业这两个矛盾体结合在一起。大规模定制、传输成本为零、去渠道化都能带给传统企业一定的震撼。过去来看，传统企业最重视的是渠道，原来传统线下的客户招揽客流、推销产品、完成交易乃至送货、配货的过程给它分成不同的时空来运营，而且以前都是通过物理门店来实现销售的。

　　不过我认为，单纯地看传统行业也好、TMT也好，没有什么太大的意义，因为中国是一个快速发展的国家，不像美国的传统行业已经竞争饱和了。中国的市场化时间短，很多所谓西方认为传统的行业，还存在巨大的快速爆发力。但毫无疑问的是，未来十年这种迹象会越来越接近西方的特点，就是说传统行业由于门槛比较低了，会首先趋于饱和，特别是与互联网相关的产业：由于它要求的技术创新能力比较高，所以它的市场竞争不会那么激烈，也就意味着未来的成长速度会超过真正意义上的传统行业。

　　不过传统企业要投资和收购怎样的企业呢?他们投资的心态因企业而异，有些企业希望把电子商务、移动互联网跟传统业务对接。过去大家眼睛更多盯着B2C，其实B2B有很多机会。传统企业投资或者收购做B2B的企业是完全有可能的。资本往往首先流到一些所谓的杠杆比较高的地区，当更多的资本砸进来了，带来了更多的竞争，就会去找更多的杠杆高的点，就是这样的道理。

　　也有些人会投点儿钱在网游上，抱着挣快钱的想法，但这个行业基本上进入一个平稳发展，他们却还在往里投。反而一些围绕着精准营销、围绕商业信息服务的机会他们还未完全看到。所以有些投资还是欠缺考虑。

　　对那些做TMT的小创业者来说，对方是一个来自传统行业的投资，我觉得更多不要看钱，要看传统行业能够给他们带来什么资源，钱本身也会贬值，没什么太大的意义，关键是有没有资源，资源是可持续而且是抗通胀的。

　　不过也会有一些陷阱在里面，例如传统行业的企业文化或者说内部的治理结构，确实对高科技的东西不是太了解的话，将来会有基因冲突的问题。这个基因冲突可能是传统行业里的一些打法或方式和TMT非常不符合。如果说这个传统行业企业建立有一套单独的体系出来去做这个事情，可能会更好。然后也有可能被收购企业不得不与收购方做排他性合作，这也会产生问题。