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土豆悲情上市始末
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类别: 战略管理 时间: 2011-08-31 来源:《中国企业家》

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关键字:上市
提交IPO申请9个月后的2011年8月17日,土豆网(Nasdaq:TUDO)终于在美国纳斯达克上市。

9个月:错失“头啖汤”

“如果这次土豆不能上市,就只能烂在土里了。”业内人士戏称,显然,这不是一句玩笑话。

在业界对土豆上市前景普遍不看好时,王微和他的团队选择逆市而上,或许只能说明,除此,他们基本没有退路和选择余地。这几乎成了土豆的最后时刻,因为它已经耽误了9个月时间,而这9个月中市场发生的变化几乎可以毁掉一家公司。

上市对王微和土豆更像是一个结束。

同为国内第一批视频网站的土豆和优酷在过去的几年里一直是相互对标前行,难分伯仲,尤其在2008年金融风暴淘汰了一批视频网站之后,两者更是遥遥领先于全行业。

2010年11月,土豆先于优酷提交了IPO申请,就在外界还猜测谁将能最终首先登陆纳斯达克时,意外发生了。

就在土豆提交申请的第二天,王微的前妻杨蕾提出起诉,要求分割婚姻存续期间的财产。2007年8月二人结婚,2008年8月王微提出离婚,此时土豆网已完成前四轮融资,2010年3月,双方正式离婚。在双方婚姻存续期间,土豆网成立了上海全土豆网络科技有限公司,该公司是土豆网的主要利润中心,并持有视频网站必不可少的《增值电信业务经营许可证》和《网络传播视听节目许可证》。王微在该公司中占股95%。这部分股份中,有76%涉及到夫妻共有财产问题,杨蕾遂提起诉讼,对这部分股份的一半予以权利主张,法庭随后冻结了该公司38%的股份进行保全,禁止转让。

土豆的上市计划瞬间泡汤,直至今年6月,双方达成庭外和解,以王微在土豆IPO后支付杨蕾约700万美元的补偿了结。创业多年,王微现在只能向朋友借来300万元人民币先付了,剩下的承诺上市后兑现。消除了离婚官司的影响,土豆顾不得市场环境的恶劣,就迫不及待地启动了重新上市的进程。

谈及这场离婚案的影响,王微一语带过:“那个就不多说了,大家都是很聪明的人,上市总算把这些都了结了,也是一个好的开始。”

无论正视还是回避,离婚案葬送了土豆上市的最佳时机。

仅仅半年的光景,市场发生了巨大变化。驶上高速路的优酷和仍处泥潭的土豆,差距越拉越大。

对比二者财报,高下立判。2011年第二季度财报显示,土豆网该季度净营收为1782万美元,同比增长94.5%;优酷净收入为3060万美元,同比增长178%。土豆网该季度净亏损为1204万美元;优酷净亏损为435万美元。土豆网拥有现金及现金等价物约2070万美元,而优酷的现金及现金等价物为6.25亿美元。

这也导致市场做出土豆的财务状况如不能上市只能勉强苦撑两个月的判断。正是这种捉襟见肘的处境,让土豆在购买版权市场上心有余而力不足。

王微对此深有感触:“采购这一块我们的确比较落后,落后的原因很简单,没有资金,优酷上个季度花了1亿5千万,我们总共只花了3500万。” 而这个价格只够买一部《新还珠格格》(搜狐视频以3000万买下)。

6年:谁导演生活?

上市,对王微和土豆只是一个开始。

回到2005年的春天,在土豆网上线的前夜,王微坐在上海衡山路的一家酒吧里,试图为这个网站写一句简单明了的口号。最终他在半湿的餐巾纸上留下了这样一句话:“每个人都是生活的导演”。

这一年,正是互联网创意迸发的一年。在大洋彼岸的一间车库里,两位青年在土豆网上线2个月后,推出了Youtube.com,今天,它成为全球最著名的视频分享网站。无论是优酷还是土豆,成功上市都是借用了它的概念和故事。

尴尬的是,作为先行者的土豆,只能眼睁睁看着后来者成为世界第一或者中国第一,而自己却只能“起大早赶晚集”。

如果这是场大戏,谁才是视频行业真正的导演?纵使不能导演行业,谁又能导演自己的生活?优酷还是土豆?

经过长达6年多的烧钱培育市场的过程,整个行业依然没有实现整体盈利,哪怕一家公司都没有。更糟糕的事实是,视频行业步入了一种越来越血拼资源的阶段。

所谓资源,无非两个,资金和流量。在这方面,优酷占据了上市的先发优势,解决了资金问题;奇艺虽然2008年才上线,但仅用三年时间便杀入四强,依靠的正是百度免费导入的巨大流量;搜狐视频则背靠搜狐门户这棵大树资金和流量虽算不上最好,但也不算差;至于腾讯,更是一个做什么都有先天优势的企业,有现金有流量,就看马化腾什么时候肯把腾讯视频提高战略层级了。

土豆的资源是什么?

“因为我们广大的用户,因为土豆优秀的团队,无论市场形势如何,我们底气都很足。”王微这句话如果不是为了安抚员工就是为了说服投资者,无论如何也看不出来这可以成为土豆的核心竞争力,更非值得拿出来炫耀的独家资源。

有资源不一定能做好,比如新浪视频,但没有资源一定做不好。

“资金进来之后做一些一直想做的事,一方面买进一些内容,一方面琢磨UGC和自制剧能够形成什么样的特色。未来的竞争肯定是一个规模的竞争,规模越大,成本相对来说就会小一点。”咬一口披萨,王微补充,“每个人可以看的内容远远超过他拥有的时间,个性化一定会很重要的。”

随着土豆的上市,后面的视频网站再次拥有了更多的想象空间,比如迅雷、PPTV、暴风影音等第二梯队的多家公司。同时,王微认为,推迟了行业竞争格局定格的时间。“至于定局,整个行业来看,我觉得还要过一段时间。”

这是在整个采访中,少有的能让听者感受到王微与土豆行业地位和影响力的时刻,就像是片场的导演大声喊道“再来一遍”。

但在创投界很多人看来,土豆网因为CEO的离婚纠纷延误IPO,证明“文艺青年”王微与“商人”王微之间的距离相当之远,“不靠谱”。为了那笔补偿金,王微在上市首日即抛售股份,软银赛富的阎炎直接在微博上大呼:对这样的创始人与公司不看好!而王微本人似乎仍不忌讳表现他层次丰富的那一面。采访中,他有一段自陈:

“我从小没有梦想,也不知道要干什么,活的浑浑噩噩,老师看我也是不喜欢不讨厌。后来,去美国读书,第一堂英文课,语义学教授给了一个作文题目‘幸福感’,我写完交上去,发回来后作文上每一句话都用红墨水改过,每句话都是错的,他最后给我写了一个B+,我很奇怪,都改成这样了还能得B+?我就去找他,是不是打错分了。他说B+不是给你的语法,是给你的soul(灵魂)。这件事情对我触动很大,你想之前的中国那种教育,还有灵魂?当时还不太懂,后来每周末都带我去郊游、吃饭,从他那我才知道,原来世界上还有这么有趣的人。这次去美国上市,除了家人之外,我还请了一位客人,就是这位教授,老头快80了。吃饭的时候,他突然问我,除了做这个公司,这几年你还干过什么?然后我就在想,我写了一个话剧,他说还行,我说前几天写了一些小说,还出版了,他说还不错,我说,还去过一些地方旅游,他说还不错、没白活,如果只有一个公司,就没趣了。”

“对我来说,决定要去做一件事情的时候,兴奋的程度会远远超过把这个做完的程度。出发那一瞬间对我来讲,特别爽。跨出第一步,来日方长。”

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