截至2013年5月20日，国投瑞银稳健增长混合基金已连续4个交易日刷新历史净值纪录。该基金自2008年6月11日成立以来累计净值增长率达86.33%，在同期可比的86只偏股混合型基金中排名第二，同期上证指数下跌25.14%。而2010?2012年的三年时间里，全部混合型基金中每年业绩排名位于前1/2的混合型基金仅有20只，而每年业绩排名前1/3的混合型基金仅有5只。其中，国投瑞银稳健增长基金表现尤为突出，2011年和2012年连续两年排名位居同类基金前3名。2012年度该基金以年内14.25%的累计总回报率成为晨星81只标准混合型基金年度冠军。

　　仓位选择灵活

　　国投瑞银稳健增长混合型基金成立于2008年6月11日，当时正值A股市场的单边下跌市。不过，该基金采取了极为保守的建仓策略，有效规避了市场大幅下跌对基金净值的正面冲击。统计数据显示，该基金至2008年第三季度末的持股市值占基金资产净值比例仅为21.88%，至2008年年末的股票仓位比例为43.01%。在2008年6月11日至12月31日期间，上证指数累计下跌40.15%，同期国投瑞银稳健增长净值下跌6.10%，相对大盘实现34.05%的超额收益。

　　另外一次较为成功的仓位调整发生于2011年下半年，季报披露的公开数据显示，该基金在2011年9月底的股票仓位为62.16%，显著低于同年6月底的71.03%。而在此期间，稳健增长基金的净值下跌4.09%，远低于上证指数三个月内13.25%的跌幅。

　　行业轮动精准

　　国投瑞银稳健增长混合型基金的另一大特点是较为准确的行业配置。近年来，A股市场呈现震荡走势，2012年七八月份更是迎来了地产股暴跌，市场行情惨淡。正当众人抛弃地产板块时，该基金却果断加仓地产股。2012年第一季度末，该基金房地产板块占比仅为20.55%，而至2012年第三季度末，比例便升至43.58%。

　　正如执掌该基金的基金经理朱红裕预期，房地产板块在2012年第四季度实现了强劲反弹，该基金也因准确的板块配置，业绩排名迅速上升。

　　不过，随着地产股的大幅上涨，朱红裕却在2012年年末选择逢高减持。2012年四季报显示，房地产板块占该基金净值比例显著下降至13.14%。在减持地产股的同时，该基金增持了医药、生物及先进制造业等行业个股。而据今年第一季度的市场表现看，医药股的强势崛起及地产股的集体暴跌，再度证明稳健增长基金的行业轮动策略奏效。

　　看好两类公司

　　仔细研究该基金的投资组合，我们可以发现其行业集中度较高。“这里面并不一定要上升至个人理念或投资信条，只是我个人比较倾向于配置自己熟悉的行业和个股。”朱红裕?称。

　　崇尚稳健投资的朱红裕认为，每次总结投资中的失败案例时都会得到一个结论：研究不够彻底，买卖决策缺乏足够的理性考量。判断企业是否具有投资价值，需通过“自上而下”的风险判断和“自下而上”的实地调研。既要考察投资标的所在行业的景气度和发展趋势，也要结合标的公司的治理结构、核心管理层的经营水平并进行深入分析。

　　对于中长期的投资策略，朱红裕表示，主要投资思路是把握成长股的阶段性机会和价值股的趋势性机会。选股可关注两类上市公司：一类是在未来3?5年将迎来较快发展的公司，如医药、食品饮料、传媒、TMT（科技、媒体和通信）等板块中的成长类公司；另外一类则是传统行业中的优质上市企业，主要为治理结构完善、管理层经营思路清晰、团队稳定、产品具有市场生命力的上市公司。