财政部15日招标发行了最新一期10年期记账式附息国债，本期国债因是8月经济数据公布后的首期关键期限和首期长期国债而备受市场关注。发行结果显示，本期国债中标利率3.29%，继续保持在略低于二级市场水平的状况。此外，农发行同日发行的10年期固息金融债招标结果也较为平稳。

　　分析人士表示，15日发行的两期新债招标结果显示机构配置需求仍较为旺盛，加上前期二级市场上10年期品种对于8月CPI的走高已经做出充分反映，因此尽管三季度末市场资金面仍面临一定不确定因素，债市短期仍将有望延续平稳格局。

　　物价走高未冲击招标热情

　　财政部15日上午招标的10年期记账式附息国债招标金额为280亿元，按年付息。发行结果显示，本期国债中标利率为3.29％，边际利率为3.32％；共有544.6亿元资金参与了首场280亿元国债的发行，对应认购倍数1.94倍。中债收益率曲线显示，14日银行间10年期固定利率国债的到期收益率为3.32％，因此本期国债中标利率与此前市场预期情况基本一致，仍略低于二级市场水平。本期国债基础招标量280亿元，在首场招标结束后，本期国债还获得了2.6亿元的追加发行，使得本期国债发行总量上升至282.6亿元。

　　此外，农发行周三也招标发行了该行最新一期10年期固息金融债。发行结果显示，本期金融债中标利率3.60%，共有228亿元资金参与了150亿元当期债券的认购，对应认购倍数1.52倍。

　　分析人士表示，两期新债招标结果显示出机构需求仍较为旺盛。东方证券交易员吴泽智表示，周三发行的10年期国债和金融债的招标结果都还比较符合预期，1.94的认购倍数对于10年期国债来说属于中等偏上的水平。中信银行分析师林子君则称，10年国债3.29%的中标利率符合市场预期，1.94倍的认购倍数也比较合理，显示主流机构需求仍较为充沛。不过，从配置价值的角度来说，本期国债投资价值相对较为一般。

　　债市走向仍偏中性

　　对于下一阶段的市场走向，林子君认为，在8月CPI等经济数据公布之后，本期10年期国债的招标结果显示出一级市场发行状况仍较为平稳，这将有助于二级市场的稳定，预计未来利率产品整体价格水平都将以平稳为主。

　　吴泽智则表示，受到三季度末等节日因素影响，目前市场资金面实际已经有所紧张，这在资金回购利率迟迟难以回落方面已经有所反映。近期部分新发短融、中票在二级市场甚至出现折价情况，也显示出近期新债的密集发行对于市场资金面已构成一定影响，后期债市还需保持一定谨慎。

　　此前招商银行在本周发布的最新一期债市研报中表示，短期内债市的走势难以有所突破，未来短端收益率的制约因素是资金面。尽管银行依然面临存贷比调整的季度风险，但这仅仅是短期因素，预计不会再出现6月份的紧张局面，年内还将维持适度宽裕。而长端收益率主要影响因素还是经济基本面，尽管未来经济依然处于下行通道，但对未来经济悲观预期难以长久的支撑债市走强，这势必制约长端收益率的持续下滑。考虑到年内经济放缓的势头将有所企稳，作为关键期限的10年期国债，年内二级市场收益率水平仍将会维持在3.1%以上水平。