The Great American Business Model

中国在2007年就宣布允许本地银行代表国内客户投资海外股票和结构性股票产品，由此拓宽了合格境内机构投资者（QDII）机制的投资范围。中国推出该机制的目的是鼓励本地投资者的海外投资意愿，推动资本流出。

中国银行业监管机构公告称，根据新规定，投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%，投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%。而按照此前的QDII规定，国内银行的代客理财业务只限于投资海外固定收益产品。

另据投资银行花旗发布报告称，由于中国A股市场升幅巨大，中国内地资金正转而寻求中国香港H股市场和中国内地B股市场的投资机会。其中一些合格境内机构投资者（QDII）已经开始增加融资，拟用于投资H股。对港股起到正面推动作用，将长期利好香港股市。

在此政策推出后，07年５月１４日，３８只恒生指数成分股中有３４只上涨，其中汇丰控股、中移动等重磅蓝筹股大幅上扬，地产股也全线上升，中资金融股的表现更为抢眼。当日香港股市成交额达到９６０亿港元，创历史最高成交额纪录。同时，港股市值升至１４.９亿港元，再创历史新高。港股当日成交近６９万宗，也是历来成交宗数最多的一天。

香港金融管理局总裁任志刚说，放宽合资格境内投资机构到香港投资，为内地资金有序流出开拓了新的渠道。“内地的市场和香港这个国际市场应建立互动关系，令市场更有深度且流动性更高。”

受惠于内地放宽ＱＤＩＩ投资范围，香港股市蓝筹股买卖极为活跃。麦格理证券也调高港交所投资评级，由“中性”调至“跑赢大市”。 中信嘉华中国业务首席经济师廖群表示，ＱＤＩＩ扩大至可投资香港股市，对国企股及蓝筹股均产生正面作用。

因投资者预期ＱＤＩＩ放宽后资金将进入香港股市，多只中资股纷纷创出５２周新高。国企指数当天也创出盘中新高１０９６４点及收市新高１０９４８点，全日大升５５６点，升幅５．４％。其中，南京熊猫升４４％，报４．６８港元；江西铜升１８％，收报１３．４４港元。其他能源金属类股份也升幅较大。

放宽ＱＤＩＩ对港股的刺激作用主要体现在心理上。这可能是潜在的长期利好，如果这项措施被证明能有效分流内地过剩资金，未来ＱＤＩＩ的额度可能继续增加，为大量的内地资金进入香港开辟渠道。

内地扩大ＱＤＩＩ投资范围至股票及股票基金，对香港股市是利好消息。虽然目前ＱＤＩＩ的投资额度低于１５０亿美元，而允许投资境外股票的比重仅为５０％，有关措施的初期效应较小，但随着内地投资者的需求日增，预期很快便会超出投资额度。