The Great American Business Model

《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》于5月1日正式实施，期待了10年的创业板市场终于即将开启。创业板细则公布后，苦等了数年甚至10多年的创投企业终于有了最对口的退出渠道。

而来自权威部门的数据显示，创投一直为资本市场做了大量的基础性工作，其积极作用日益显现。目前在中小板上市的274家公司当中，有50家拥有创投股东。另据了解，拟上市的510家公司当中，创投资金介入的多达三分之一，公司平均获得创投机构融资8000万元。深交所有关负责人亦认为，这一最优秀企业群体所表现出来的抗风险能力，正体现了创投的价值。创业板推出后，退出渠道相对通畅，各个创投企业的投资积极性会被调动起来。目前由于中小板IPO迟迟没有放开，国内有不少原本打算在中小板上市的企业，改到了创业板。因此，未来创业板开设后，企业的质量应该是可以保证的。

面对美国金融危机的冲击，本土创投坚守阵地，在创业板正式启动之后，将迎来进一步崛起的历史新机遇。专家们指出，未来在创业板上市的三类企业可能会更受到资本市场的欢迎，新经济、高端服务业和轻资产型高技术制造业的企业尤其值得本土创投关注。在实体经济仍不乐观的2009年，与会人士认为，创投机构需要瞄着中小板和创业板，对自己的已投项目进行认真考察，努力帮助企业调整库存、应收账款和现金流。

在监管部门看来，创投机构不应只考虑创业板或中小板的退出渠道，事实上整个多层次资本市场都应值得创投业重视。深交所的股份报价转让系统目前正在进行制度完善工作，中关村科技园区的试点有望扩至其他高新园区，该系统提供定向增发的功能，将有力推动高科技企业、中小企业的改制，为股权流动创造条件，对于创投资金来说，这同样是一座待挖掘的“金矿”。