正在东北证券踌躇满志地挑战新高度的时候，坏消息不期而至，其不幸成为2011年两市唯一一家亏损的上市券商。让人感到不可理解的是，公司仅仅因为1.9亿的自营亏损便将整个公司带入1.52亿元亏损泥沼，对比中信证券高达30亿自营亏损而未伤及元气的事实，不禁让人对东北证券在弱势中岌岌可危的生存能力深感忧虑。
对于此次亏损，公司高层归因为两条，一是市场低迷，二为公司受净资本规模所困。然而这一解释并不被市场认同，同比规模相当的中小券商，在相同市场条件下，却只有东北证券成为最大的“裸泳者”，这其中暴露的问题远非上述解释就能一笔带过。
实际上，在此之前东北证券一直走得还算顺畅。上世纪90年代末，经过重组后的东北证券仅是盘踞在东北的一家区域性券商，在2003年接管新华证券之后，一次性完成了全国的布局。在2007年顺利借壳上市以后，从2007年到2010年，东北证券在原有规模之上累计创造净利润29.53亿元，期间不乏让业界侧目的亮点。
然而在加速扩张的过程中，公司“软肋”便一一显露—管理颇显力不从心，而最重要的是，和大多数二线券商一样，东北证券始终未搭建出“传统+创新”的业务格局，长期倚赖“经纪+自营”的传统发展模式，再加上东北证券长期融资未果，使得以规模换取发展和创新空间的战略落空。从某种角度看，如今的亏损是必然而非偶然。
弱势样本
在券业，靠天吃饭的传统业务模式对券商盈利的束缚与生俱来，由此便有了近些年来一线券商在创新业务上的突围，但东北证券由于种种原因，对创新鲜有举动，依然延续着“经纪+自营”的盈利模式，其中经纪业务主挑大梁。
从2007年至2010年，东北证券经纪业务收入在营业收入的占比分别高达66.7%、75%、73%和70%，而在2011年的市况下，公司仅实现经纪业务收入7.81亿元，同比下滑了38.01%，这就让整体业绩的根基发生了根本的动摇。而时运不济的是，另一支柱自营恰恰出现了1.9亿的巨亏，同比下滑达278%，这一结果直接将公司拖入亏损境地。
实际上，相对东北证券30亿左右的净资本，公司自营盘的规模并不大。据公司内部人员透露，东北证券2011年的自营资产只有12至15亿元左右，仅占净资本的40%至50%左右，相较中信证券高达70%的自营盘和国海证券110%的自营盘规模，东北证券并不激进。而问题出在了投资策略上，重仓中小板个股和风险控制的失灵，让公司自营业务劫数难逃。
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