2006年年末,两个三十岁不到的年轻人东奔西跑地到处找钱。
看起来少年老成的那个叫吴刚,另一个行事坚决的叫黄晓捷。他们想做Pre-IPO的投资,拿得出手的却只有两张纸。纸上写了他们通过各种渠道找来的一些项目,还有准备怎么操作,怎么赚钱,其中俨然在列的一家公司是成都金亚科技。
没有几个老板敢放心把钱交给他们。无奈,他们只能扮演了按照其四川家乡话“串串”的角色,用自己家人和几个最亲近的朋友筹钱组建的小公司——正道九鼎投了250万,又说服其他几家机构投了绝大部分。
2007年年中,又有几个志同道合的年轻人加入他们的行列。当年6月30日,中国出台了《合伙企业法》。不久,中国最早的三家有限合伙制企业之一——上海昆吾九鼎投资发展中心宣告成立。
2008年5月,这群年轻人已经在管理第二只基金,虽然规模还不大。他们又看中了另一家成都的企业吉峰农机。也有外资机构注意到了这个目标,但区区2000万人民币的投资还对不上人家的胃口。而这帮年轻人又老老实实做了几个月的田间调查,最终签约那一天,正好深圳创业板开张。
2009年10月,吉峰农机(SZ:300022)和金亚科技(SZ:300028)同时成为首批28家登陆创业板的企业,此后两家皆获得主力资金青睐,股价扶摇直上,投资回报以十倍计。九鼎投资一夜成名。
至今,九鼎一共完成了3只基金的投资,被投项目接近20个,总投资金额超过10亿人民币。眼下,第四只基金的募集也已经结束。此外,它还专门成立了一只医药基金,规模5亿元人民币。九鼎的美元基金也已经顺利起步。
客观来说,在PE(私募股权投资)领域,他们算不上久经沙场的老兵,其掌握的资金能量在业界也非一流。但值得注意的是,这群低调同时又高度自信的年轻人,从未随波逐流,而是迅速形成了一套自己的方法论,并不断地修正完善。
他们乐在其中的居然是一些非常传统的行业。打开九鼎的投资项目表,没有互联网,没有新能源,没有所谓的“战略新兴产业”,95%以上都是你从未听说过名字的传统企业。
这就是九鼎,一家散发着“泥土”味道的投资公司,一群真正的PE新人类。
九鼎的部分合伙人(从左至右):禹勃、马贤明、黄晓捷、吴刚、赵忠义
什么最“性感”?
迄今为止,中国PE投资界的高手主要分成两派:一类是鼎晖吴尚志、赛富阎炎这样专注于成长型企业的趋势投资者,提前预判捕捉下一个市场潮流;而另一类则是像新桥单伟建、凯雷杨向东、弘毅赵令欢这样的“Dealmaker”,完成大型并购重组交易的高手。
但九鼎有自己的一套逻辑。
“我们把风险看得很重。项目可以跟我们的预期有落差,但绝不允许任何一个项目失败。九鼎追求的是极低风险前提下的较高收益,而不是高风险前提下的极高收益。”吴刚明确地说。他在公司内部主责风险控制。
“安全边际”——这是价值投资的天条,亦是九鼎投资策略的内核,它决定了九鼎的路径。“我们投的企业,平均才7倍P/E(市盈率),最高的也不过10倍。有很多很挣钱的公司,它们不在北上广深,也没有投资人找过他们。关注它的人少,投资的价格就低,我们的投资价格低到过4倍P/E,这会比20倍P/E投个明星企业还好。”吴刚说。